\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 598 Kbc Corporation Ltd(688598) )
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同社は2022年第1四半期の業績予告を発表した。
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募集プロジェクトの放量と政府補助の増加は会社の業績の急速な成長を牽引している。同社は2022年第1四半期に親会社の所有者に帰属する純利益を1.9億元から2.1億元に実現し、前年同期比146.10%-172%増加すると予想している。非上場企業の株主に帰属する純利益は1.3-1.45億元で、前年同期比75.12%-95.32%増加した。会社の業績の増加の主な原因:会社のIPO募集プロジェクト、超募集プロジェクト、転換債プロジェクトが相次いで生産を開始し(2021年末現在、会社の炭素基複合材料の年間生産能力は1600トン)、会社の生産能力と生産量は前年同期より大幅に増加した。政府の補助金が増えた。
非公開発行株式は第2回審査質問状の回答段階に達し、発行の進展に注目している。会社の非公開発行株式募集資金総額は発行費用を差し引いた後、高純大サイズ先進炭素基複合材料の生産能力拡張プロジェクト、金博研究院建設プロジェクト、流動資金の補充に使用される。このうち、高純大サイズ先進炭素系複合材料の生産能力拡張プロジェクトは、より高純度の熱場を生産することができ、それによって大サイズ、N型シリコンシートの生産需要を満たすことができる。PERC電池の量産転換効率が限界に近づくにつれて、電池工場はN型電池の生産能力拡張計画を強化し、2022年にTOPCon電池の生産能力が徐々に放量段階に入り、N型シリコンシートの需要を増加させ、高純度熱場の需要を牽引することが期待されている。現在、会社の非公開発行株はまだ取引所の審査を受けていない。後続の募集プロジェクトの実施は会社の炭素基複合材料の生産能力を著しく向上させ、会社の製品構造を豊富にし、会社の市場シェアを向上させ、会社のリーダーシップを強固にする。
投資提案:非公開発行株の償却効果はしばらく考慮されず、20222023年の全面償却EPSはそれぞれ9.20元、11.37元と予想され、3月14日の240.55元/株の終値で計算すると、PEはそれぞれ26.14と21.17倍に対応する。会社は中国の炭素基複合材料分野のリード企業として、将来下流のシリコンシート生産企業の生産能力の拡張と新しい業務の展開から十分に利益を得るだろう。現在、投資家は潜在的な競争者が会社の業界地位と業界競争の激化に挑戦することが会社に不利な影響を及ぼすことを心配しているが、炭素基複合材料分野の障壁が高く、頭部企業は技術蓄積、製品検証、生産コストコントロールなどの面で優位性が明らかであるため、会社の「購入」投資格付けを維持している。
リスク提示:業界の拡産速度が速すぎて、熱場材料の利益能力が下がるリスク;会社の生産能力建設の進度が予想されるリスクに及ばない。炭素繊維などの原材料価格が上昇し、コスト転嫁が予想されるリスクに及ばない。
