\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、年間営業収入は25.41億元で、前年同期比69.17%増加し、帰母純利益は6.00億元で、前年同期比197.44%増加した。会社は2022年1-2月の経営データを公表し、初歩的な計算を行い、営業収入は約4億5800万元で、前年同期比84%前後増加した。非課税後の純利益は約1億3100万元で、前年同期比253%前後増加した。
シリコンシート、電力、無線周波数の3輪駆動会社の業績は高く増加した。製品別の収入を見ると、2021年の半導体シリコンシート、パワーデバイス、化合物チップの収入はそれぞれ14.59、10.07、0.44億元で、前年同期比49.85%、100.34%、474.32%増加し、シリコンシートとパワー粗利率はそれぞれ45.45%、50.95%で、前年同期比4.69 pct、21 pct上昇した。同社の業績の高騰は、6/8/12インチシリコンシート生産ラインの先頭配置とパワーデバイス生産ラインの技術革新生産能力の向上のおかげで、市場の高景気下の需要を満たすことができた。同時に費用面では、会社は管理効率の向上とリーン化による生産効果が著しい。
持続的に生産を拡大し、競争優位を維持する。半導体シリコンシートは6/8/12インチのライン拡張を行い、6インチのシリコンシート、12インチのシリコンシートのラインの2期工事の完成を加速させた。パワーデバイスは引き続き技術改革を行い、生産能力を向上させ、溝製品の市場占有率を高め、新製品を開発し、車規チップ業務を深く耕し、汎用電源のハイエンド顧客製品の占有率を高める。化合物チップは海寧化合物チッププロジェクトの第1期建設工事を開始した。
国晶半導体を買収し、12インチの軽量ドーピングレイアウトを完備する予定だ。会社は国晶半導体77.97%の株式を買収する予定だ。国晶半導体の主な製品は12インチシリコンシートで、現在、月産40万枚の生産能力インフラ建設を完了し、生産集積回路用12インチシリコンシートの全自動化生産ラインが貫通し、現在、設備の設置調整、顧客の導入と製品検証段階にある。今回の買収は、12インチシリコンシートの生産規模を拡大し、軽量ドーピング技術能力を向上させ、長期的な計画に合致するのに役立ちます。
収益予測:会社は業界の高景気から十分に利益を得ており、私たちは「購入」の格付けを維持しています。同社の22-24年の営業収入は39.47、52.87、68.73億元、帰母純利益は9.51、12.57、16.20億元で、EPSは2.08、2.75、3.54に対応すると予測されている。
リスク提示:下流シリコンシートの景気度は予想に及ばず、生産能力建設は予想に及ばない
