\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 008 Montage Technology Co.Ltd(688008) )
テクノロジーをリードするメモリインタフェースチップの蛇口
会社は十数年の発展を経て、DDR 4、DDR 5世代の製品の上ですべて世界のリードする地位を維持します。DDR 4世代会社が提出した「1+9」分布式メモリバッファサブシステムフレームワークはJEDEC認証を獲得し、DDR 5第一世代メモリインタフェースモジュールとモジュールセットチップは2021年10月に量産を実現し、会社のDDR 5製品はDDR 4メモリインタフェースチップのリード地位を継続する見込みである。2021年、同社の津捕CPUプラットフォーム業務は突破的な進展を遂げ、売上高は8.45億元に爆発的に増加し、前年同期比275092%増加した。会社は研究開発の投入を重視して、すでに109の発明特許を獲得して、同時に大規模な研究開発の投入を維持して、研究開発の費用率は長年15%ぐらい維持して、未来の投入の重点は主に新製品の上で集中して、PCIeRetimerチップ、AIチップなどを含む。
メモリインタフェースチップの反復アップグレード、CPUプラットフォームの突破を迎える
1メモリインタフェースチップ:DDR 5世代間のアップグレードにより、メモリインタフェースチップの価格が上昇した。一方、下流サーバー市場の需要は旺盛で、メモリインタフェースチップの需要の増加を奮い立たせる。一方、DDR 5世代製品の更新が繰り返され、「1+10」アーキテクチャはより多くのDBチップを必要とし、同時にキットの浸透率も向上する見込みで、世代間のアップグレードは会社の製品の平均販売単価の回復を推進している。会社のメモリインタフェースチップの製品価格が一斉に上昇したことが明らかになった。
2津捕CPUプラットフォーム:長年の努力によって突破された。会社はIntel、清華大学と手を携えて、津捕CPUプラットフォームの研究開発に成功し、2021年4月に第3世代製品を量産して上場した。会社と上下流の生態建設は日増しに繁栄し、市場を開拓して初めて効果が現れた。2020年の0.29億元の売上高に比べて、2021年の8.45億元の売上高は爆発的に増加した。国産代替の波の下で、津捕CPUプラットフォームシリーズの製品需要量は持続的に向上する見込みである。
3 PCIeRetimerチップ:市場ニーズに注目し、先発優位性を拡大する。PCIeRetimerチップは主にデータセンターサーバーがデータの高速、遠距離伝送時、信号のタイミングがそろっていない、損失が大きい、完全性が悪いなどの問題を解決する。会社率は2020年9月よりPCIe 4を実現する.0 Retimerチップ量産、現在PCIe 5に着手している。0 Retimerチップの開発。2022年Q 3がPCIe 5をサポートするにつれて.0のIntelCPUは上場して、会社の配置のPCIe 5.0 Retimerチップは市場への同時導入が期待される。同社は世界のメモリチップのリーダーとして、製品マトリクスが豊富になっています。
投資アドバイス
20212023年の会社の帰母純利益は8.29、13.99、20.38億元と予想され、市場収益率は103、60、42倍で、初めて会社に「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント
DDR 5の浸透率が予想に及ばない、下流サーバーの需要が予想に及ばない、新製品の研究開発と普及が予想に及ばないなど。
