\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 867 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
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会社は2021年の業績速報を発表した:2021年の売上高は91.55億元(+80.1%)で、帰母純利益は12.28億元(+21.2%)、非帰母純利益は11.93億元(+26.2%)だった。EPS(基本)は1.13元/株(+21.5%)、ROE(重み付け)は21.39%(+1.24 pct)であった。
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省代モデルでは金卸売収入が新たに増加し、2021年の売上高は大幅な増加を実現した。会社の2021年の売上高、帰母純利益はそれぞれ80.1%と21.2%増加し、収入の大幅な増加は主に会社が2021年第3四半期に省級サービスセンター(省代)を通じて金の展示販売業務を展開したおかげで、金卸売収入は急速に増加した。
疫病の繰り返しと減額の計上の影響で、21 Q 4の業績は下落した。21 Q 1/Q 2/Q 3会社の売上高は前年同期比70.7%/63.9%/119.9%増加し、21 Q 4の売上高は26.82億元(+54.6%)増加した。21 Q 4帰母純利益は2.23億元(-26.1%)で、主に1)会社は約6-7千万元の減額を計上し、純利益に明らかな影響を及ぼした。会社の公告によると、非経営性要素の影響を除いた後、会社の21 Q 4粗利益額と控除非純利益は20 Q 4とほぼ横ばいだった。
省が代わって着地+製品が革新し、黄金品類の増加が明らかになった。2021年第3四半期に会社は正式に省代モデルを発売し、金の販売量にかかわるプラットフォームの使用費を与えることで省代金の舗装の積極性を激励し、そのうち21 Q 1-3会社の金卸売収入は24.56億元(+848.2%)だった。このほか、同社はモザイク製品の成熟した研究開発構想を金製品の研究開発に応用し、2021年9月秋の注文会で新製品「非凡古法金」シリーズを発売し、同社は金製品の目標と応用シーンをめぐって「一童二花三生」の6大製品ラインを構築し、同時にファッション類、文創類の金の研究開発と普及を強化した。
拓店はスピードアップし、年間純313店増加し、後続の開店リズムが加速する見込みだ。2021年末現在、会社の店舗数は4502店に達し、年間純増加店舗は313店(Q 1、Q 2、Q 3、Q 4に対応してそれぞれ2/66/100145店)である。省代モデルの下で、各地区の省代は会社が現地の良質なルートを開拓し、加盟店の開店を推進することを助ける。2021年に一部の省代はまだ磨合期にあり、21 Q 4の効果はまだ明らかになっていない。2022年には省代との分業協力と高度な融合を加速させ、22 Q 2-Q 3の効果が徐々に現れ、後続の店舗の拡大が加速する見込みだ。
2022年1-2月の経営データは美しく、古法と5 G技術は黄金品類のアクセサリー需要をさらに向上させることが期待されている。会社の初歩的な計算を経て、2022年1月から2月まで、会社の売上高は23.19億元(+203.11%)、帰母純利益は2.18億元(+36.1%)である。このうち2022年のバレンタインデーは春節とは離れており(2021年のバレンタインデーは正月初三)、金消費の継続性に積極的な役割を果たしている。世界黄金協会の「2022年 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 市場展望」によると、2022年 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 需要消費は「開門紅」を実現し、大晦日から元宵節まで、 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 消費は前年同期比12%増加した。黄金工芸の改善(例えば、古法金、3 D硬金、5 G金など)が製品の複雑さと美観度の向上をもたらすにつれて、黄金品類のアクセサリー需要の向上をさらに推進することが期待されている。
利益予測:会社の新規金卸売収入に基づき、20212023年の売上高は90.4、130.1、150.4億元と予想され、それぞれ77.8%、44.0%、15.5%増加した。帰母純利益は12.4、14.3、16.3億元で、それぞれ22.6%、15.4%、13.8%増加し、21-23年のpeが13、12、10 xに対応し、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:消費景気が予想に及ばない、省代モデルの普及が予想に及ばないなど
