\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 838 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) )
Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 地域経済環境の優位性と成渝双城経済圏の建設から引き続き利益を得ることが期待され、規模の拡張や業績の高い成長を強力に支持する。会社は2016年以来資産の品質が改善し、負債端の低コストは資産端の低リスクの好みを支持し、負債、資産、資産の品質は良性循環を形成し、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 利益の確定性を強化した。高成長希少基準の場合、推薦組合に組み入れ、転債転株プロセスに注目する。
評価を支えるポイント
地域経済と成渝両圏の戦略支援規模は急速に増加し、業績の高い成長は維持される見込みだ。
Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 近年規模は急速に増加傾向を維持し、2021年前の第3四半期の資産規模は前年同期比16.8%増加し、業績の優れた表現(売上高、純利益はそれぞれ前年同期比26.0%、22.2%)を駆動する最も核心的な要素である。私達は Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) の業績の高い成長が持続することができると思って、地域経済の優位性、成渝経済の二重圏の建設がプロジェクトのチャンスをもたらして、および Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 現地の市場競争力の向上に由来します。
資産の品質は持続的に改善され、負債コストの優位性は資産端の低リスクの好みを支持する。
2016年以来、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 資産の品質を向上させ、不良指標を改善した。同時に、会社は自身のリスクの好みと構造を調整して、低リスク資産(公共基礎建設、小売ローン)に対する投入に力を入れて、新生成不良をコントロールして、資産の品質の趨勢は良いです。成都地区の産業転換の歩みが加速し、成渝双城経済建設がプロジェクトのチャンスをもたらし、会社自身の低負債コストの優位性が資産端の低リスクの好みを支持することに伴い、会社の資産品質は安定していることが期待されている。
80億元の転換可能債権の株式転換プロセスに注目
2021年3四半期末現在、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) コア1級資本充足率は8.34%で、監督管理要求のベースライン(7.5%)を上回っているが、資産の投入能力を阻害している。 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) はすでに80億元の転換債を発行した。静的試算によると、株を転換した後、コア1級資本充足率は1.53ポイント上昇する。同社の3月14日の終値は13.75元で、2022年以来何度も転換価格に触れており、転換株価と強い身代金価格からそれぞれ約5%、27%割引され、転換債の転換プロセスに注目することを提案している。
評価
われわれは Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 20212022年EPSを2.02/2.48元(元は1.95/2.26元)に引き上げ、純利益の伸び率は21.1%/22.9%(元は16.8%/15.8%)で、現在の株価は市純率1.10/0.96 xに対応し、増持格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
経済の下落は資産の品質の悪化が予想を超え、金融監督管理が予想を超えた。
