\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 460 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
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同社は3月14日夜、2021年の業績速報と2022年1-2月の経営データの予告を発表し、2021年の営業収入は111.62億元で、前年同期比102.07%増加した。帰母純利益は51.75億元で、前年同期比405.03%増加した。非帰母純利益28.11億元を実現し、前年同期比598.91%増加した。EPSは3.66元で、前年同期比363.29%増加した。2022年1-2月の営業収入は約36億元で、前年同期比約260%増加した。帰母純利益は約14億元で、前年同期比約300%増加した。非帰母純利益は約18億元で、前年同期比約1000%増加した。
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1-2月のリチウム塩単トンの純利益は10万元以上と予想されている。22年1-2月会社は非帰母純利益約18億元を差し引き、非経常損益は主に保有するPilbara株から発生した公正価値の変動から来ており、他の業務利益の影響を取り除き、1-2月のリチウム塩販売量は約1.3万トンと予想され、1-2月のリチウム塩製品の単トン純利益は10万元以上と試算されている。1-2月の炭酸リチウムの平均価格は38万元/トンで、21年のQ 4の平均価格より約80%上昇した。1-2月の水酸化リチウムの平均価格は33万元/トンで、21年のQ 4の平均価格より約74%上昇した。リチウム価格の上昇で、会社の業績の弾力性が現れ始めた。
青海政府と協力して塩湖リチウム資源の開発と総合循環利用を加速させる。1月末、会社は青海省海西州人民政府と「戦略枠組み協定」を締結し、会社のリチウム製品全産業チェーンにおける優位性を利用して、海西州塩湖リチウム資源の総合開発利用を強化し、協力プロジェクトは主にリチウム塩湖探査プロジェクト、リチウム塩生産能力建設プロジェクト、金属リチウム及びその関連生産能力プロジェクト、リチウム電池回収再利用プロジェクト、エネルギー貯蔵電池プロジェクトを含む。エネルギー貯蔵発電所建設プロジェクト、研究開発センター及び科学技術プラットフォームプロジェクト。
自給率の向上が期待され、リチウム業界のリーダーの成長性が期待されている。会社は引き続き上流資源を配置し、21年12月、すでに75%を超えるBacanora会社の株主が会社の要約買収を受けた。全資子会社赣鋒国際はオランダSPV社の50%の株式を1億3000万ドルで買収し、会社の資源自給率が持続的に向上する見込みだ。中流の生産能力は絶えずコードを増やし、25年の会社のリチウム製品の生産能力は20万トン以上を超え、成長性は期待できる。
収益予測&投資アドバイス
当社はリチウム業界のトップとして、業績の弾力性+確定性+成長性を兼ね備えていることを期待しており、22-23年の会社の帰母純利益はそれぞれ104.91億元、126億元で、EPSに対応するのはそれぞれ7.3元、8.8元で、PEに対応するのはそれぞれ20倍、16倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
リチウム塩価格の後期の動きの不確実性が大きくなった。リチウム塩需要の伸び率は予想以上だった。
