\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 078 Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) )
中国湿電子化学品トップ、2021年第4四半期の業績は高く成長し、「購入」の格付けを維持
会社は2022年3月14日に2021年年報を発表し、2021年に7億9200万元の売上高を実現し、前年同期より+40.50%増加した。帰母純利益は0.57億元で、前年同期比-2.90%だった。非純利益は0.53億元で、前年同期比+7.82%だった。粗金利は22.15%で、前年同期比-3.67 pctsだった。計算した会社の2021 Q 4単四半期の売上高は2.53億元で、前年同期より+62.48%、前月比+23.63%だった。帰母純利益は0.29億元で、前年同期比+84.70%、環比+12.96%だった。非純利益は0.27億元で、前年同期比+14.71%、前月比+11.03%だった。2021 Q 4業績の高成長は、主に会社の上流原材料価格の下落と会社の製品価格の上昇によるもので、中国下流の半導体とパネル業界の生産能力が密集して生産を開始し、会社の新生産能力の解放、製品構造のアップグレードに伴い、会社の業績の曲がり角はすでに到来し、成長の動力は十分で、私たちは20222023年の業績予測を維持し、2024年の業績予測を新たに増加した。20222024年の帰母純利益は1.56/2.39/3.59億元、EPS対応0.80/1.22/1.83元で、現在の株価はPE対応33.5/21.9/14.6倍で、「購入」格付けを維持する見通しだ。
業界の景気は高くて、各基地のプロジェクトは順調に進んで、成長の動力は十分です
会社の収入は業界別で見ると、半導体/パネル/ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) の割合は2020年の38%/54%/6%から2021年の49%/45%/4%に調整され、半導体の収入の割合は11 pcts上昇し、半導体分野の会社は士蘭集科、長電先進などのハイエンド半導体の取引先で徐々に量を放出している。分業務によると、同社の2021年(1)の超純高純試薬業務収入は4.93億元で、前年同期+61.47%、粗利率は22.75%で、前年同期-0.6 pctsで、12インチ半導体の複数導入に成功し、8-12インチ半導体の顧客販売は0.79億元に達した。(2)フォトレジストセット試薬の業務収入は2.79億元で、前年同期+14.92%、粗利率は22.48%で、前年同期-7.34 pctsで、会社は洗浄剤、多種の機能性エッチング液などの製品を剥離して複数の取引先を通じて大量にテストし、販売を実現し、市場シェアを向上させた。会社のIPO募集プロジェクトはすでに検収して生産を開始し、生産能力が増加し、製品の等級が向上した。基地別に見ると、(1)鎮江基地の第1期5.8万トン/年プロジェクトは試作段階にあり、2022年4月に生産を開始する予定で、鎮江基地のG 5等級が完成して生産を開始した後、この分野の「首詰まり」問題を解決する。(2)四川基地の第1期混合6万トン/年プロジェクトは2021年末に正式に生産を開始し、第2期3.2万トン/年は設備の調整段階にあり、会社の成長動力は十分である。
リスク提示:原材料価格の変動、生産能力の拡張が予想に及ばず、市場競争が激化している。
