\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 309 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
2021年会社の業績は過去最高を記録し、会社の将来の配置方向をよく見て、「購入」の格付けを維持する。
3月14日、同社は2021年の年度報告書を発表し、2021年に売上高145538億元を実現し、前年同期比98.19%増加した。帰母純利益は246億4900万元で、前年同期比145.47%増加した。我々はMDI業界が安定していることを期待しており、石化と新材料プレートは引き続き会社の利益空間を厚くし、現在の上流コスト価格と価格差を結びつけて、20222023年、2024年の利益予測を下方修正し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ221.08(-43.29)、267.60(-23.35)、301.33億元で、EPSに対応するのはそれぞれ7.04(-1.38)、8.52(-0.75)、9.60元/株で、現在の株価はPEに対してそれぞれ14.9、12.3、10.9倍だった。私たちは引き続き会社が世界の化学工業大手に進出し、「購入」の格付けを維持することを期待しています。
2021年に会社の各プレートの製品の価格が一斉に上昇し、石化プレートは際立った業績の弾力性を示した。
2021年、会社のポリウレタンプレートは212.15億元の粗利益を実現し、粗利益の割合は55.51%で、依然として会社の主な利益源であり、粗利益率は35.07%で、2020年+0.61 pctsより高い。石化プレートは104.93億元の粗利益を実現し、石化プレートの利益の新高値を記録し、粗利益の割合は27.45%で、粗金利は17.09%で、2020年+9.45 pctsより、石化プレートは際立った業績の弾力性を示した。新材料プレートは毛利32.87億元を実現し、毎年高速成長を維持し、毛利の割合は8.60%、毛利の金利は21.25%で、2020年+2.31 pctsより高い。製品価格から見ると、ポリウレタン、石化、新材料プレートの平均価格はそれぞれ15551元/トン、6116元/トン、20347元/トンで、前年同期比+30%、+66%、+42%だった。販売量から見ると、ポリウレタン、石化、新材料はそれぞれ前年同期比+35%、+60%、+37%で、いずれも量価の上昇を実現した。
会社は新エネルギー新材料分野に引き続きコードを追加し、多基地建設を推進中であり、成長性は依然として期待できる。
会社は2021年に31.68億元を研究開発して投入して、主にハイエンドの化学工業の新しい材料などの業務のプレートをめぐって、炭素中和の関連技術、高性能の材料(ナイロン12、特殊なPC、POE、光学級PMMAなど)、新エネルギーのエネルギー貯蔵と電池の材料などのプロジェクトを含んで、会社の未来の発展の方向を明らかにして、会社の未来の成長性は依然として期限があります。同時に、会社も絶えず太陽光発電、風力発電、原子力発電、余熱資源利用などの分野の戦略的チャンスを探求し、ゼロ炭素目標に向かって着実に前進している。また、同社の寧波、煙台、珠海、福建、眉山基地プロジェクトはエネルギー拡張とプロジェクト建設を秩序正しく推進しており、同社は世界の総合化学工業大手に着実に前進している。
リスク提示:生産能力の投入が予想に及ばず、下流の需要が減速し、製品価格が大幅に下落した。
