\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 535 Guangzhou Jiacheng International Logistics Co.Ltd(603535) )
収益構造の最適化、収益能力の向上
総合物流は売上高7.01億元(+2.22%)を実現した。サプライチェーンの販売業務は売上高が5.61億元(+0.25%)を実現し、総合物流収入の伸び率と割合が著しく向上し、収入構造の調整が最適化された。21年の粗利率は26.5%(+2.4 pct)だった。21 Q 4会社は収入3.4億元(+4.1%)を実現した。帰母純利益は0.2億元で、前年同期比24.1%減少し、主に販売業務の自発的な収縮によるものだ。
Guangzhou Jiacheng International Logistics Co.Ltd(603535) 港の第2期プロジェクトの生産開始の進度は予想に及ばず、2022年の業績は急速に増加する見込みである。
Guangzhou Jiacheng International Logistics Co.Ltd(603535) 港の第2期プロジェクトは原材料の上昇、疫病の繰り返し、政府の検収プログラムなどの原因で、生産の進度が予想に及ばないため、22年上半期に運営を開始する予定で、世界で単体面積が最大の全自動化無人知能立体倉庫の一つとして、プロジェクトの生産は会社の越境電子商取引物流業務の盛んな発展を助力する。下流の取引先の面では、会社はアリ系電子商取引プラットフォームと協力を深め、Shein、Lazadaなどの新しい取引先を積極的に開拓し、越境電子商取引物流サービスの発展に基礎を築き、2022年の業績は急速に増加する見込みだ。
自動車産業チェーン物流、免税物流は会社の中長期発展に二重成長点を提供する。
会社は大いに自動車の領域の物流の業務を開拓して、全過程のサプライチェーンの一体化の商業のモードを自動車の部品の業務に複製して、現在すでに北汽グループの中ですべて物流と Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 部品のサプライヤーと協力を達成しました。同時に、会社(海南)の多機能数智物流センタープロジェクトはすでに建設に投入され、今年主体工事を完成し、物流業務の優位性は免税物流分野をさらに開拓する予定である。海南省の現在の単体面積が最大の国際物流センターとして、会社も疫病の下の離島免税市場の発展配当を十分に享受する。
利益予測と評価:利益予測を調整し、「購入」格付けを維持する
会社の主なコースは国境を越えた電子商取引業界が高景気度を維持し、嘉誠は優れた区位要素と運営能力で業界の配当を十分に受けている。プロジェクトの建設期間を考慮して、利益予測を調整し、202224年の売上高は17.62/23.88/29.09億元、同38.87%/35.53%/21.78%、帰母純利益は3.02/4.33/5.49億元、同65.47%/43.60%/26.67%増加し、今後3年間のCAGRは約35%増加し、増加した後のEPSは1.76/2.53/3.20元で、現在の市場価値の対応市場収益率は14.93/10.40/8.21 Xである。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:プロジェクトの建設速度が遅い;越境電子商取引の景気が下がった。大顧客流出
