\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 68 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
事件:会社は2021年度の業績速報を発表し、年間売上高は203.8億元(+2.4%)を実現し、帰母純利益は78.5億元(+30.7%)を実現した。このうち、単Q 4は売上高62.7億元(+24.1%)を実現し、帰母純利益15.7億元(32.2%)を実現し、業績は市場の予想に合致した。
2021年に円満に収官し、業績の弾力性は持続的に釈放された。1、マクロ経済の圧力を受け、疫病の散点が爆発した背景の下で、会社の成長環比は著しく加速し、強い発展ポテンシャルを示した。収入の高増加の規模効果のおかげで、中・ハイエンド製品の割合は持続的に向上し、精細化管理の下で費用効果比は向上し、年間純金利は前年同期比2.4ポイント上昇して38.5%に達し、利益能力は持続的に向上した。2、制品の端:単Q 4ハイエンドの国蔵の动きと贩売はスムーズで価格は安定して、成长率は引き続きハイエンドの酒をリードします;21 H 1中級特曲、蔵齢制御貨物の値上げ、21 H 2シーズンは徐々に量を放出し、増加環比は持続的に改善された。また、同社はハイエンドの大型単品 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 1952を発売し、老蔵全体のブランドのハイエンド化を推進している。3、市場端:会社は西南、華北などの優位市場でルートの深耕に専念し、消費の勢いは日増しに強化される。会社はここ数年、華東、華南などの新興市場で消費者の育成とルートの建設を着実に推進し、現在の消費者の認可度と自点率は絶えず向上し、ブランドの勢いは加速放出段階に入ることができる。
22年の開門紅可期は、全面的な復興を強化することができる。1、草の根の調査研究のフィードバック、21 Q 4会社は割当制を厳格に実行し、ルートの在庫によって正確に出荷し、華東、華南などの地域の年末の在庫は合理的に低いレベルにあり、22年の春節のために早めに蓄力している。春節期間中、国蔵は引き続き安定した成長を続け、その中で低度の国蔵ブランド力が強く、性価比が高く、華北、華東などの市場で放量が高く増加した。中級特曲、蔵齢低基数で活躍し、会社は予定通り開門紅を実現する見通しだ。2、会社は二ブランドの復興を揺るぎなく推進し、日盛のブランドの勢いと効率的なルートの実行力に頼って、ハイエンドの国蔵は千元の価格シェアを持続的に収穫している。会社は引き続き Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ブランドの育成に力を入れて、特曲と蔵齢の値上げカードの位置は Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) 元のハイエンドの主流の価格位で、特曲60版は全国の配置を推進して、1952の配置の高線次のハイエンドを出して、古い蔵ブランドは加速の拡張を迎えることができて、会社の安定した成長の強い支持になります。3、会社は順調に株式激励計画を打ち出し、今回の株式激励計画の従業員のカバー範囲が広く、激励力が大きく、審査目標が積極的で、役員と核心の中堅利益を効果的に結びつけることができる。内部激励メカニズムの完備に伴い、会社の「人和」の優位性はさらに明らかになり、全面的な復興に強大な運動エネルギーを加える。
収益予測と投資提案。20212023年のEPSはそれぞれ5.33元、6.87元、8.54元で、対応PEはそれぞれ39倍、30倍、24倍で、国蔵ブランドの勢いは釈放を加速させ、株式激励は経営の勢いを釈放し、持続的に安定した成長の可能性を維持し、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:経済の大幅な下落リスク、COVID-19疫病の繰り返しリスク。
