\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 156 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) )
事件:同社は2021年度の業績速報を発表し、2021年に営業総収入158.12億元を実現し、前年同期より46.84%増加し、2021年に上場企業の株主に帰属する純利益は9.54億元で、前年同期より181.77%増加した。
コメント:会社の2021年度の業績が高成長を実現したのは、2021年度、世界のインテリジェント化の加速発展、電子製品の需要の増加などの要素の影響を受けて、会社の国際と中国の取引先の市場需要は旺盛な態勢を維持している。会社は未来の高付加価値製品及び市場のホットスポット方向に向けて、高性能コンピューティング、メモリ、自動車電子、表示駆動、5 Gなどの応用分野において、Chiplet、2.5 D/3 D、扇出型、円片級、逆装溶接などのパッケージ技術と生産能力を積極的に配置し、差別化競争優位を形成し、一部のプロジェクト及び製品は2021年に損益バランス点を超え、収穫期に入り始め、核心業務は持続的に増加している。同時に、会社は引き続き技術革新の歩みを加速させ、募集プロジェクトの建設に全力を尽くしている。
株式インセンティブは適時に発売され、発展の自信を示している。会社は株式激励計画公告を発表し、激励計画は激励対象に1120万部の株式オプションを授与する予定で、本激励計画公告日の会社の株式総額1329036928株の0.84%を占めている。当従業員激励計画の所有者（激励対象）は、会社（子会社、完全子会社、持株子会社、出資子会社等を含む）の取締役（独立取締役を除く）、高級管理職、核心技術者、核心業務者、会社の経営業績と将来の発展に直接影響を与えるその他の従業員である。このインセンティブ計画で付与されたインセンティブ対象者の合計数は870人を超えず、取締役(独立取締役を除く)、上級管理職の5人です。インセンティブ計画が授与する株式オプションの行権価格は17.85元/部で、授与された株式オプションの行権審査年度は2022年から2023年の2つの会計年度である。計画は従業員の積極性と創造性を十分に引き出し、優秀な管理人材と核心技術の中堅を引きつけ、保留し、会社の従業員の凝集力と会社の競争力を高めるのに有利である。
資金を募集して生産能力を拡張し、市場競争力のさらなる向上を助力する。会社は非公開発行株式方式を採用して55億元を超えない資金を募集し、募集プロジェクトの建設、流動資金の補充、銀行ローンの返済に使用する予定である。5つの生産型募集プロジェクトはそれぞれメモリチップパッケージテスト生産ライン建設プロジェクト、高性能コンピューティング製品パッケージテスト産業化プロジェクト、5 Gなどの次世代通信用製品パッケージテストプロジェクト、円片級パッケージ類製品拡産プロジェクト、パワーデバイスパッケージテスト拡産プロジェクトであり、上述の5つの生産型募集プロジェクトは産後、年間売上高は37.59億元増加し、毎年純利益は4.45億元増加する見通しだ。募集プロジェクトはいずれも会社の主な業務をめぐって展開され、生産能力が解放された後、会社は市場発展のチャンスをよりよくつかむことができ、顧客の需要を満たし、規模の優位性がより際立っており、全面的な製品配置をカバーし、強大な規模化生産能力と相まって、会社の市場競争力がさらに向上すると予想されている。
ポストモール時代の先進的なパッケージ+第3世代半導体はチップ業界を変えることが期待され、会社は関連技術を展望して配置している。ポストモール時代が到来し、本土の半導体プレートは加速して黄金期を迎え、先進的なパッケージ、第3世代の半導体はチップ製造の面で大きな可能性がある。同社は第3世代の炭化ケイ素半導体を封止する能力を備え、関連業務を展開していると同時に、先進的な3 D封止技術の配置を展望している。下流応用は多点開花し、インテリジェント化、5 G、モノのインターネット、電気自動車、家電、タブレットなどの端末市場の需要が増加した。AIoTは発展の「加速段」に入った:インテリジェント化技術の組み合わせはすでに成熟し、今後10年間で急速に成長し、2021半導体の価値量は2500億人民元に達する見込みである。自動車電子が示す転覆的な傾向は侮れないが、AIOTと新エネルギー自動車の浸透が加速するにつれて、トップ企業の次々と配置が入場し、自動車半導体の価値と量が同時にアップグレードされる見込みだ。2025年の新エネルギー自動車の販売台数は500万台を突破する見込みで、2030年、自動車電子の完成車におけるコストの割合は2000年の18%から45%に増加する見込みだ。5 Gスマートフォンの割合の向上は半導体価値の大幅な向上をもたらし、5 Gスマートフォン関連のゼロコンポーネント、例えば無線周波数、カメラは継続的にアップグレードされる見込みで、IDCによると、5 G携帯電話半導体は2021年の携帯電話市場の売上高の3分の2を占める見通しだ。会社は世界の半導体サプライチェーンの生産能力の緊張を克服する情況の下で、有効な組織を通じて、生産能力の最大化を実現して、資源の配置効率を高めて、全力を尽くして重点戦略の取引先の注文の交付の需要を満たすことに焦点を当てます。
投資提案:会社の業界の景気度が持続的に向上+国産代替+端末需要が持続的に増加する論理の下で長期成長運動エネルギーを持ち、会社の20212022/2023年の純利益は9.55/11.85/17.01億元で、会社の「購入」格付けを維持する見込みである。
リスク提示:業績速報を初歩的な計算データとし、年報データを基準とし、下流製品の販売量が予想に及ばず、生産能力建設が予想に及ばず、製品の研究開発が予想に及ばず、募集プロジェクトの利益が予想に達しなかった、新技術、新技術、新製品が予定通り産業化できない
