\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 607 Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) )
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Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) 公告非公開発行A株申請受領証監会承認会社公告2021年607公開発行A株申請受領証監会発審委員会承認通過、最終承認手続き完了。
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混合改革の審査・認可が可決され、改革は上薬の長期投資価値を向上させる
Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) は2021年5月に非公開発行A株案を提出し、16.87元/株の価格で Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) と持株株主の上実グループ子会社上海潭東に約8.53億株のA株を増発し、143.84億元を募金する予定である。発行が完了すると、 Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) は会社の18.02%の株式を保有し、戦略投資家として会社のガバナンスと運営に深く参加する。今回の承認は、少なくとも3つの面から Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) の将来の経営に大きな影響を及ぼすと考えられています。
1)株主及び管理面では、上薬管理体制と激励メカニズムをさらに改善するのに有利である。株主の合意によって、定増が完成した後に Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) は Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) に1名の執行役員候補者、1名の非執行役員候補者及び1名の監事候補者を指名し、607会社の管理の中で積極的な役割を果たす。また、今後は会社の重要株主として、会社の業務発展に大きなサポートを提供します。
2)業務提携の面では、上薬と白薬は漢方薬、OTC消費品と医薬商業分野で大きな提携スペースがある。 Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) 傘下には7社の直属漢方薬企業、860余りの漢方薬批文、9つの漢方薬コアブランド、3つの漢方薬秘密保持処方(八宝丹など)があり、 Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) OTCルートの優位資源を十分に発揮し、OTCルートの収入の増加を実現することができる。次に、漢方薬資源の配置と購買の協同を強化し、栽培基地を共同で建設し、さらに源から薬材の品質を向上させることができる。商業販売分野では、白薬は雲南省の市場シェアが50%以上を占めて1位を占めているが、上薬は全国の配置の中で雲南省が相対的に弱く、白薬と協力して上薬が全国の商業版図をさらに完備するのに有利である。
3)定増資金は上薬自身のモデルチェンジとアップグレードに大きな助力がある。定増は Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) に長期的で、規模化された、革新的な包容性を持つ戦略的資金を提供し、会社の研究開発への投資をさらに強化するのに役立ち、肝心な技術段階、パイプラインの配置などの面で最終的に革新薬、改良型新薬、ハイエンドの模倣薬などの多層、段階的な新製品の階段を形成し、ワクチン、遺伝子治療、細胞治療は新しいビジネスレイアウトを構築する。
そのため、私たちは Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) 今回の定増が会社の長期経営と発展に積極的な影響を与えると考えています。混合所有制改革は管理体制、激励メカニズムから活力を解放するのに役立ち、業務面では漢方薬とOTC、革新薬業務は会社の長期発展に動力を提供し、投資家が積極的に注目することを提案します。
収益予測と投資格付け
Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) は China Meheco Group Co.Ltd(600056) 工業と商業の先導であり、工業と商業の協同発展には優位性があり、医薬改革による流通集中度の向上と会社の持続的な新薬研究開発の投入に受益し、長期業績の安定成長には高い確定性がある。投資収益を考慮せず、20212023年の帰母純利益はそれぞれ49.43億、57.71億、68.31億で、前年同期比9.9%、16.8%、18.4%増加すると予想されています。2021年Q 1の大規模な投資収益を考慮すると、20212023年の帰母純利益はそれぞれ57.63億元、57.71億元、68.31億元で、前年同期比28.2%、0.1%と18.4%増加し、1株当たりの収益は2.03、2.03と2.40元で、現在のA株価は20212023年の推定値はそれぞれ9.5、9.5と8.0倍PEである。H株の株価は20212023年の推定値5.7、5.7、4.8倍のPE(2021年3月14日の香港ドル対人民元中央銀行の中間価格0.8111で計算)に対応し、A+H購入格付けを維持した。
リスクのヒント:
COVID-19疫情が深刻で病院の診療回復の進度が予想を下回った。
新薬の研究開発の進度は予想を下回った。
核心品種の一致性評価の進度は予想より遅い。
エピタキシャル買収合併の業績は予想に達しず、商誉が大幅に減少した。
