\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
会社は2021年の年報を発表し、業績は予想に合っている。会社のスクリーン印刷設備はトップの地位を維持し、研究開発に引き続き力を入れ、HJT設備の進展は積極的である。購入格付けを維持する。
評価を支えるポイント
2021年の利益は前年同期比63%増加し、予想に合致した。同社は2021年の年報を発表し、年間収入は30.95億元で、前年同期比35.44%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益は6.43億元で、前年同期比62.97%増加し、非課税後の利益は前年同期比76.35%増加した。会社の業績は予告区間に合致し、私たちと市場の予想に合致している。会社は同時に公告して、全体の株主に10株ごとに配当金15元(税込)を配布して、資本積立金で全体の株主に10株ごとに6株増加する予定です。
利益能力が著しく向上し、経営キャッシュフローが大幅に増加した:会社が研究開発とコスト削減を継続し、原材料と部品を国産で代替し、購買規模が絶えず上昇し、価格交渉能力が強化されたことから、会社の販売粗利率は前年同期比4.28ポイント増の38.3%に達した。2021年、会社の経営キャッシュフローの純流入額は6億5700万元で、前年同期比75.27%増加した。
シルク印刷設備の成長率は良好で、粗利率は大幅に上昇した:2021年に会社はシルクネット印刷セット設備の販売台数393本(単線に換算)を実現し、前年同期比46.10%増加し、収入は26.60億元で、前年同期比73.37%増加し、粗利率は前年同期比6.18ポイント増加して37.74%に達した。単機製品の収入は前年同期比54.54%減の2.81億元、粗利率は1.12ポイント減の32.51%となった。
研究開発の投入は大幅に増加し、HJT設備は収入を実現し始めた:2021年に会社の研究開発の投入は3.31億元で、前年同期比99.72%増加し、営業収入に占める割合は10.71%に達した。同社のHJT高効率バッテリー機器は、既存製品で複数回の反復を完了し、製品の性能をさらに向上させた。会社はすでに多くのHJT電池設備の全線注文を取得し、一部の取引先はすでに検収を通過し、設備の安定性、生産能力、転換率などの肝心な技術指標はすべて取引先の要求に合致し、2021年にすでに注文収入を取得した。表示パネルと半導体については、同社が京東方プロジェクトを落札し、OLEDフレキシブルスクリーン折り曲げレーザー切断設備を2セット供給するとともに、半導体ウエハレーザー溝開き設備が Jcet Group Co.Ltd(600584) 納入される。
評価
現在の株価の下で、会社の年報、下流の生産能力の拡張と新技術の進展を結びつけて、私たちは会社の20222024年の予測1株当たりの収益を7.86/1.90/18.30元(元20222023年の予測は7.94/11.15元)に調整して、市場収益率の69.5/45.9/29.9倍に対応します;購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
新製品の研究開発は予想に達していない。COVID-19疫病の影響は予想を超えた。太陽光発電政策のリスク;下流の拡産需要は予想を下回った。設備価格の競争が予想を超えた。新技術路線の代替進捗状況は予想に達していない。
