\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 055 Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) )
事項：
会社の公告:2021年の年間会社の営業収入は42.65億元で、前年同期より70.5%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は4.65億元で、前年同期より288.0%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は4億4600万元で、前年同期比363.3%増加した。
国信紡績服の観点:1)年間業績:収入の増加は70.5%で予想をやや超え、高毛利の差別化長糸生産能力が釈放され、純利益は288%増加した。2)四半期の業績:収入は44%増加し、純利益は221%増加し、資産負債率は健康である。3)投資提案:競争力が優れており、会社の生産能力の拡張とアップグレードに長期的な成長に貢献し、「購入」の格付けを維持することを期待している。ポリエステル66と再成長可能な糸業界の需要は間もなく急速な発展期に入り、会社は深い技術障壁と著しい先発優位性によって急速に差別化生産能力建設を配置する。2021年会社の12万トンの差異化長糸生産能力は予想通りに上昇し、収入と利益の高成長に貢献し、現在会社の注文状況は比較的に良く、長糸生産能力の利用率は満産に近い。われわれは利益予測を維持し、20212023年の純利益は4.6/6.0/8.9億元で、前年同期比288%/29%/49%増加し、EPSはそれぞれ0.56/0.72/1.07元で、2023年19-20 x PEに対応し、合理的な推定値は20.3-21.4元を維持し、「購入」の格付けを維持する。
コメント:
通年業績:収入の増加は70.5%で予想をやや超え、高毛利差異化長糸生産能力が釈放され、純利益は288%増加した。
2021年の年間会社の収入は42.6億元で、前年同期比70.5%増加し、帰母純利益は4.65億元で、前年同期比288%増加した。当社の収入の増加は以前予想していた41.6億元をやや上回った。主に2019年に着工した12万トンの差別化ポリエステルフィラメントの新生産能力の上昇の進度が比較的に良いためである。当社の最新の利益予測によると、12万トンの差別化フィラメントの生産能力は2021年に60%前後上昇する見込みで、ポリエステルフィラメントの年間収入は約21.6億元に達し、前年同期より157%増加する見込みである。
2021年の会社の粗利率は26.1%、+4.3 pと予想されています。p.は、主に高毛金利の差別化フィラメント生産能力の割合の向上、および生地と生地生産能力の利用率の回復による貢献である。粗金利の上昇と費用率の最適化の駆動の下で、2021年の会社の経営利益率/帰母純金利はそれぞれ12.1%/10.9%、+6.9 pであった。p./+6.3p.p.。 同時に、会社の利益の回転能力は比較的に良くて、加重平均ROE 14.2%、+9.7 p.p
四半期の業績:収入は44%増加し、純利益は221%増加し、資産負債率は健康である。
2021年第4四半期、会社の収入は12.0億元で、前年同期比44%増加し、帰母純利益は0.87億元で、前年同期比221%増加した。四半期の粗利率は25.2%、+8.7 pと予想されています。p.。 第4四半期の経営利益率/帰母純金利は6.9%/7.3%で、それぞれ+3.6 pであった。p./+4.6p.p.。 第4四半期末の資産負債率は42.4%で、第3四半期と前年同期よりそれぞれ-2.4/-2.5 pだった。p.,健康レベルを維持する。
投資提案:競争力が優れており、会社の生産能力の拡張とアップグレードに長期的な成長に貢献し、「購入」の格付けを維持することを期待している。
ポリエステル66と再成長可能な糸業界の需要は間もなく急速な発展期に入り、会社は深い技術障壁と著しい先発優位性によって急速に差別化生産能力建設を配置する。2021年会社の12万トンの差異化長糸生産能力は予想通りに上昇し、収入と利益の高成長に貢献し、現在会社の注文状況は比較的に良く、長糸生産能力の利用率は満産に近い。われわれは利益予測を維持し、20212023年の純利益は4.6/6.0/8.9億元で、前年同期比288%/29%/49%増加し、EPSはそれぞれ0.56/0.72/1.07元で、2023年19-20 x PEに対応し、合理的な推定値は20.3-21.4元を維持し、「購入」の格付けを維持する。
リスクのヒント
\u3000\u30001.マクロ環境の変動;2.需要の下落;3.競争構造の悪化；4.原料価格の変動；5.市場システムリスク。
