\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 867 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
事件：2021年の売上高は前年同期比80.1%増、2022年1～2月の売上高は同203.1%増
会社は2021年度業績速報と2022年1~2月の主要経営データ公告を発表した:2021年に売上高91.55億元(+80.1%)、帰母純利益12.28億元(+21.2%)を実現した。2022年1月から2月にかけて、会社の売上高は約23.19億元(+203.1%)、帰母純利益は約2.18億元(+36.0%)を実現した。我々は、ゴールドジュエリー業界は高景気を呈しており、会社のルート端では省代モデルをさらに推進し、製品マトリクスの完備とブランド力の向上を重ね、収入、利益の安定した成長を推進することが期待されていると考えている。疫病などの要因の影響を考慮して、私たちは利益予測を下方修正し、20212023年の帰母純利益は12.28(-1.22)/15.11(-1.60)/18.65(-1.62)億元で、EPSは1.12(-0.11)/1.38(-0.15)/1.70(-0.15)元で、現在の株価はPEに対応して13.4/10.9/8.8倍で、推定値は合理的で、「購入」の格付けを維持する。
2021年に正式に省級サービスセンター(省代)業務をスタートさせ、多角的に企業の成長動力を奮い立たせる
複雑な外部環境に直面して、2021年に会社は正式に省級サービスセンター(省代)業務を開始した。省代を通じて、会社は金の展示販売業務を展開し、加盟業者に資金支援を提供し、金製品の収入構造を調整し、2021年下半期の金品類販売の著しい増加を促進した。また、省代はルートの拡張、制高点の突破、管理運営などの多方面で賦能を提供している。しかし、短期的に見ると、省代業務にも一定の摩擦問題があり、2021 Q 4単四半期の会社の売上高は26.82億元(+54.6%)、帰母純利益は2.23億元(-26.1%)を実現し、一部の非経営性損益と疫病は短期業績に影響を与えた。2022年1月から2月まで、会社は売上高が前年同期比203.1%増加し、帰母純利益が前年同期比36.0%増加し、再び高い成長を実現した。
チャネル拡張のスピードアップは明らかで、製品の研究開発は絶えず完備し、ブランドの勢いは持続的に強化することができる。
ルート面:報告期間中に会社の純増加店は313店、期末店の総数は4502店に達し、2020年(178店)よりスピードアップが明らかになった。会社は着実に省代モデルを推進し、サプライチェーン運営と資金回転効率を高め、ルートの発展活力を奮い立たせる。製品の方面：絶えず情景の風格のジュエリーの体系を完備して、大きいドリルの賦能のプロジェクトを推進して、“ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 非凡な古法の金のシリーズ”を開発して、“1童の2花の3生”の黄金の製品の体系を構築します。ブランド方面:会社は絶えずマーケティング手段を革新して、コミュニティマーケティング、プライベートドメインマーケティング、SCRM、クラウド店などの方式を出して、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の融合を加速して、端末店の精細化の運営を促進して、持続的にブランドの勢いを強化します。
リスク提示:疫病の繰り返し、業界競争の激化、省代モデルの普及効果が予想に及ばないなど
