\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 93 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
最近、国際カリウム肥料の価格は急速に上昇した。Windデータによると、2022年3月15日現在、バンクーバー、北西ヨーロッパ、イスラエルの塩化カリウムFOB価格はそれぞれ691.5、761.5、789ドル/トンで、3月3日に比べてそれぞれ97.5、131.5、132.5ドル/トン増加し、上昇幅はそれぞれ16.4%、20.9%、20.2%だった。輸入地域では、百川盈孚のデータによると、ブラジル、東南アジアのCFR市場価格はそれぞれ950ドル、760ドル/トンで、3月3日に比べて180ドルと70ドル/トン増加し、上昇幅はそれぞれ23.4%、11.7%だった。国際塩化カリウム価格は前期の揺れを終え、急速な上昇段階に入った。
国際カリウム肥料価格の上昇は主に供給端が激しい衝撃を受けたためだ。まず、ベラルーシが制裁を受け、世界のカリウム肥料の輸出が21%減少した。2021年下半期に欧米が共同で白露カリ肥料業界を制裁した。2022年1月リトアニアは国営鉄道とベラルーシのカリウム肥料輸送協定の終了を発表した。2022年2月、白露カリ肥料は不可抗力のため契約を引き続き履行できないと発表した。現在、白露のカリウム肥料の輸出はまだ適切な代替案を確定しておらず、カリウム肥料の輸出は制限されている。次に、ロシアとウクライナの戦争はカリウム肥料の供給不足を激化させた。ロシアのカリウム肥料の輸出は世界の輸出総量の19%を占めている。3月10日、ロシア工業省は化学肥料の輸出を一時中止すると発表した。プーチン大統領は友好国の化学肥料の輸出を保障すると表明したが、市場のパニックを激化させた。同時に、米国とEUは一部のロシア銀行をSWIFTシステムから移転すると発表し、ロシアの輸出入貿易が影響を受け、カリウム肥料の輸出に影響を及ぼす可能性がある。以上の事件は世界の40%のカリウム肥料の輸出が制限され、カリウム肥料の供給に大きな不足が現れ、国際的なカリウム肥料の価格が急速に上昇した。
多重要因の下で、カリウム肥料価格の中枢が上昇し、景気が長くなった。ベラルーシとロシアのカリウム肥料の輸出減少幅が大きいため、短期的に供給不足を補うことは難しい。同時に、下流 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の価格が高い企業は、農民の栽培積極性が向上し、カリウム肥料の需要が持続的に増加している。そのため、カリウム肥料の景気時間が長くなる見込みで、価格の中枢が上昇し、カリウム肥料企業の利益能力を高めるのに有利である。
価格の上昇により、会社の業績は急速に向上する見込みです。 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) 生産基地はラオスにあり、カリウム肥料製品は主に東南アジア市場に販売されている。東南アジア市場の輸入依存度が高く、国際価格の影響が大きいため、会社の製品の価格が上昇する見込みだ。会社は2022年に量の拡大を実現し、生産能力は25万トンから100万トンに増加し、現在は80%に達している。今後3-5年以内に300万トンに拡大生産する計画だ。そのため、「量価一斉上昇」の下で、会社の業績は全面的に向上する見込みだ。
投資アドバイス
以上の要因に基づいて、私たちは会社の利益予測を引き上げます。20212022/2023年のEPSはそれぞれ1.12/2.65/2.76元で、対応PEはそれぞれ23.18/9.81/9.40だった。業界の景気の上昇と会社の未来の生産能力の釈放を結びつけて、会社の発展をよく見ています。「強い推奨」の評価を維持します。
リスクのヒント
海外での疫病の繰り返し、為替レートの変動、生産能力の拡張が予想に及ばないなど。
