\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 245 Jiangsu Azure Corporation(002245) )
会社の主な業務は金属物流製品、リチウム電池とLEDなどです。会社の起家業務は金属物流材料で、2011年にLED分野に進出し、双主業経営モデルを開始し、2016年に江蘇天鵬電源有限会社の株式を買収し、リチウム電池製造分野に入った。2021年の営業収入は66.8億元で、前年同期比57.20%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は6.74億元で、前年同期比142.50%増加した。上場企業の株主に帰属する非純利益は5億8700万元で、前年同期比217.24%増加した。
会社は電動工具電池の分野で強い競争力を持っている。中国の電動工具電池業界は発展のチャンス期を迎えて、会社はトップ企業として著しく利益を得て、しかも比較的に強い競争力を備えています。1)高倍率性能製品が率先して突破する；2）顧客構造が優れている。3)NCAや21700などでペースが速い。4)業務の横方向拡張能力が優れ、第二の成長曲線を作ることが期待される。5）電動工具電池は今回の炭酸リチウムなどの原材料価格の上昇の影響が比較的小さい。
モノのインターネット時代、会社のリチウム電池業務は強い拡張空間を持っていた。現在、同社のリチウム電池製品は小型動力システムに位置づけられており、現在の業務は電動工具電池を主とし、下流需要の絶え間ない延長と会社の生産能力の拡張に伴い、電気自転車、掃除機、医療機器などの分野に横方向に拡大し、第2の成長曲線を構築することが期待されている。
LED業務調整最適化、金属物流業務成長可期。1)LED:2019年以降、LED業界は生産能力の清算を経験した。2020年から、会社は「ハイエンド製品とハイエンド市場路線」の戦略決定を貫徹、実施し、製品構造の最適化と顧客構造の調整を持続的に行う。2021年上半期、会社全体の製品の平均価格は持続的に上昇し、粗利率は13.75%に上昇し、非業績の黒字転換を実現した。2)金属物流:2020年度に関連会社の株式構造の最適化調整を完了し、2021年上半期、この業務プレートは11.97億元の売上高を実現し、前年同期比58%増加した。
収益予測と評価。当社は20222023年に99.16と120.17億元の売上高を実現し、前年同期比48.4%と21.2%増加し、帰母純利益は9.24、13.92億元で、前年同期比37.1%、50.6%増加すると予想している。同社の現在の時価総額は20222023年のPEがそれぞれ22.07と14.65倍で、同社の20222023年のPEは同社の平均値より小さく、同社が電動工具リチウム電池のトップ企業であることを考慮して、初めて「購入」の格付けを受けた。
リスク要因:会社の生産能力の拡張が予想に及ばないリスク;業界競争が激化して利益が下がるリスクがあり、原材料価格が大幅に変動するリスクがある。
