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Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) は2021年報を発表した:報告期間内に会社の売上高は77.13億元、帰母純利益は18.36億元で、前年同期比それぞれ+9.46%、+3.04%だった。
投資のポイント：
石炭価格の上昇は利益率を下げ、生産販売の向上は純利益に貢献し、前年同期比で増加した。報告期間中、会社はセメントの生産販売量が前年同期比小幅に上昇し、年間セメントの販売価格が前年同期比で上昇し、売上高が77.13億元に達し、同9.46%増加した。同時期の石炭価格の前年同期比上昇幅は販売価格の上昇幅より大きく、会社の販売粗利率の圧力を受け、39.66%から37.22%に下落し、帰母純利益18.36億元を実現し、3.04%増加し、業界全体の圧力を背景に優れた運営能力を明らかにした。
分布式太陽光発電とエネルギー貯蔵一体化プロジェクトは順調に推進され、すべてが着地した後、より大きな収益空間を開くことが期待されている。会社は13.39億元を投資して分布式太陽光発電のエネルギー貯蔵一体化プロジェクトを建設し、会社の傘下の蕉嶺地区、恵州タワーと福建タワーでプロジェクト建設を実施し、総計画容量は230 MWpである。当社は2021年度の電力使用量と恵州地区の最新の時分割電気価格政策の試算に基づき、以上のプロジェクトがすべて完成し、インターネットの自己使用を実現した後、少なくとも電力使用コストを1.439億元削減することができ、セメント業界が炭素取引に組み込まれた後、会社のためにより大きな成長空間を開くことが期待されている。
利益予測と投資格付け:会社の業績は安定しており、主な業務地域の競争優位性は明らかで、成長空間は大きい。私達はコストの端の石炭の価格が来年引き続き下がることができることを予想して、同時にセメントの価格は現在のレベルを維持して安定する傾向があって、会社の20222024年の売上高がそれぞれ81.14、88.59、96.06億元で、帰母の純利益はそれぞれ21.98、25.26、28.48億元で、PEに対応して5.77、5.02、4.45倍で、会社の“増加”の格付けを維持します。
リスク提示:分布式太陽光発電及びエネルギー貯蔵プロジェクトの着地進度は予想に及ばない。石炭価格は引き続き上昇している。セメント需要が萎縮し、価格が大幅に下落した。疫病は経済に持続的なマイナス影響が予想を上回った。
