\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 426 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
イベント: Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) 2022年1-2月の主な経営データを発表します。会社の初歩的な計算を経て、2022年1-2月、会社は営業総収入53億元前後を実現し、前年同期比75%前後増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は16億元前後で、前年同期比110%前後増加した。
主な製品は景気が上昇し、量価が一斉に上昇して業績の増加を推進している。会社の主な業務は窒素肥料、有機アミン、ヘキサジン酸、酢酸及びポリオールを含む。2022年以来、原油価格の上昇の推進の下で、会社の主要製品の価格はいずれも一定の幅で上昇し、利益能力も前年同期より強い。卓創情報データによると、2022年1-2月、尿素、DMF、アジピン酸の平均価格はそれぞれ2579元/トン、16916元/トン、13723元/トンで、前年同期比31.12%、74.48%、66.46%上昇した。また、昨年以来、同社のジメチルカーボネートの増産と品質向上シリーズの技術革新プロジェクト、30万トンのDMCと30万トンのヘキサラクタム装置の生産が開始され、今年の販売に増加をもたらした。製品の価格が上昇し、会社の前の2月の収入と利益の増加を推進した。
原材料コストの圧力が緩和され、高原油価格の下で石炭化学工業のトップ競争力が向上する見込みだ。
2021年以来、需要の上昇と供給の制約に伴い、原油、石炭などの大口商品の価格が大幅に上昇し、各種化学工業製品の価格の上昇を推進すると同時に、会社にも大きなコスト圧力をもたらした。2022年4四半期以来、国家の一連のコントロール政策の下で、中国の石炭価格は急速に下落し、会社の原材料コストの圧力は緩和された。将来、石炭は中国のエネルギーの主体として、国の供給拡大政策のコントロールの下で、価格は相対的に安定する見通しだ。2021年第4四半期以来、世界の原油価格はさらに上昇し、原油価格の高い区間に入り、最近のロシアとウクライナの衝突は世界の原油供給の緊張態勢をさらに激化させた。原油価格が高位に運営されている状況で、石炭化学工業企業のコスト優位性が現れ、競争力が向上する見込みだ。会社は先進的なガス化技術に頼って、“第一線の多頭”の柔軟な多連産生産モデルを作り上げて、業界の情勢によって柔軟に製品の構造を調整することができて、総合コストの優位性は著しい。化学工業業界が高原油価格の圧力に直面している状況で、会社はより良い利益の弾力性を持っている。
新製品が続々と投入され、会社の長期的な成長を保障する。会社は近年、新製品、新プロジェクトを持続的に推進し、会社の長期成長に堅固な基礎をもたらしている。2021年に会社の30万トン/年炭酸ジメチルプロジェクトが生産を開始し、会社の新エネルギーコースの配置を実現した。また、2021年に会社アミド及びナイロン新材料プロジェクトの30万トン/年カプロラクタムプロジェクトが生産を開始し、その後20万トン/年ナイロン6切片プロジェクト及び20万トンメチル酸、48万トン硫黄アンモニウム生産能力が2022年上半期に生産を開始し、今年の業績増加に増量をもたらす。会社は同時に8万トンのナイロン66ハイエンドの新材料と12万トン/年のPBAT分解性プラスチックプロジェクトを配置し、現在審査を完了している。また、荊州第二基地プロジェクトは順調に推進され、2023年半ばに徐々に生産を開始する見通しだ。この基地は100万トン/年尿素、100万トン/年酢酸、15万トン/年メチルアミン混合及び15万トン/年DMF生産能力を計画している。多くの新しいプロジェクトは会社の長期成長に堅固な基礎をもたらした。
利益予測と投資提案:同社の20212022年のEPSは3.43元と3.68元と予想され、3月15日の終値は30.54元で、PEはそれぞれ8.89倍と8.31倍だった。会社に「増持」の投資格付けを与える。
リスク提示:製品価格が大幅に下落し、新プロジェクトの進展が予想を下回った
