\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
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Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) は2022年1-2月の経営データを発表した:2022年1~2月、会社の営業総収入は約13.54億元前後を実現し、前年同期比49.22%前後増加した。
投資要点1~2月の経営データは喜ばしいもので、2022年に良好な開局を実現し、2022年以来、会社のメモリ、MCUなどの製品の供給が需要に追いつかず、関連業務は急速な成長を維持している。会社は絶えず既存の市場と取引先を深化させた上で、持続的に新しい市場を開拓し、積極的に新しい取引先を開発し、工業などの分野の業績貢献を向上させるよう努力している。同時に、サプライチェーン管理の面では、会社は生産能力資源を効率的に利用し、構造的な供給圧力を緩和し、2022年の開年以来の業績の大幅な増加を実現した。同社の初歩的な計算によると、2022年1月から2月にかけて、同社の営業総収入は約13.54億元で、前年同期比49.22%前後増加し、2022年の良好なスタートを実現した。
着実に前進し、三大業務の見どころが会社の2022年の成長を助力する
1）Flash業務：
同社のNOR Flash市の占有率は世界第3位で、中国の絶対的なリーダーであり、技術能力業界がリードしている。IoT、TWSブルートゥースイヤホン、AMOLED、TDDIなどの携帯電話の画面関連製品の需要がNORFlash市場の成長を駆動し、CINNO Researchのデータによると、2022年の市場規模は37億ドルに増加すると予想されている。自動車分野は将来のストレージ市場の重要な成長点となり、IHSデータによると、2019年の世界の自動車ストレージIC市場規模は36億ドルで、2025年までに83億ドルに増加する見通しだ。会社GD 55の2 G大容量製品はすでにゲージAECQ-100の認証を通過し、SPI NOR Flashゲージ級製品2 mb-2 Gbの容量はすでに全線にそろっており、GD 25ゲージ級ストレージの全シリーズ製品はすでに多くの自動車企業で量産採用を実現している。2022年2月、同社は傘下の全国生産化された38 nmSPI NAND Flash-GD 5 F全シリーズ(1 GB-4 Gb容量をカバー)がAECQ 100規格級認証に合格したと発表した。これにより、Flashメモリの分野では、SPI NOR FlashからSPI NAND Flashまでの車規級製品の全面的なレイアウトが実現されました。
2）DRAM業務：
同社のリキ型DRAMは中国をリードしており、2021年6月に初の自社ブランドのリキ市場向け19 nm 4 Gb DDR 4製品を量産し、すでに消費類応用分野で多くの主流プラットフォームの認証を得ており、現在17 nmのDDR 3製品は積極的に研究開発中であり、下流IPTV、セキュリティ、自動車応用などの市場需要が旺盛であり、TrendForceデータによると、2023年の世界リキ型DRAM市場規模は184.65億ドルに達すると予想されている。同時に、会社は長鑫ストレージと緊密に協力して、会社のDRAM製品に安定した生産能力の保障を提供して、未来のDRAM製品は会社の新しい収益の貢献点になります。
3）MCU業務：
中国のMCU品類「スーパー」として、32 bitMCUのリーダーメーカーとして、会社はすでに28の汎用MCUシリーズの量産に成功し、入門級、主流型、高性能などの豊富な機能と容量の選択を提供することができる。同社のMCU製品は着実に車規市場に進出しており、現在、最初の車規級MCU製品はすでに流動しており、2022年に量産を実現する見通しだ。自動車のインテリジェント化の過程の中で、MCUは相対的に重要な役割を果たし、応用範囲は非常に広く、車体制御、計器盤、車載情報娯楽システム(IVI)、通信システム、高級安全システム、ADAS自動運転まで、車窓制御、電動椅子、バックトラックレーダーと鍵などまでMCUが制御する必要がある。1台の電気自動車のMCUの数は現在数十個に達し、将来100個以上になる可能性がある。IHSのデータによると、2025年に世界の自動車MCU市場の規模は89億ドルに達すると予想されている。
当社は、Flash+DRAM+MCUの三大業務はいずれも強い長期成長駆動力を備えており、国産代替の時代の波の下で三矢斉発を実現し、長期成長の経路がはっきりしていると考えている。
収益予測
予測会社の20212023年の収入はそれぞれ85.10、132.99、163.21億元、EPSはそれぞれ3.51、4.90、6.11元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ42、30、24倍で、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
業界景気の下落リスク、生産能力の上昇進度が予想に及ばないリスク、業界競争の激化リスク、海外政策の変化リスクなど。
