\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
同社は2021年の業績速報を発表し、年間営業収入は114.4億元で、前年同期比75.7%増加した。帰母純利益は10.5億元で、前年同期比66.4%増加した。1株当たりの収益は0.95元で、業績は予想に合っている。また、同社は2022年1-2月に25.30億元の収入を実現し、前年同期比約60%増加し、帰母純利益2.5億元を実現し、前年同期比約64%増加し、予想をやや上回った。電気化、インテリジェント化は自動車業界の発展傾向であり、会社はいずれも製品の配置を完備しており、持続的な利益を期待している。会社は絶えず新しい取引先を開拓して、全世界の生産能力の拡張は業績の増加を助力します。当社は20212023年の1株当たり利益がそれぞれ0.95元、1.63元、2.15元で、購入格付けを維持すると予想しています。
評価を支えるポイント
2022年1-2月の業績は予想をやや上回っており、年間で急速な成長が期待されている。会社は2021年に営業収入114.4億元(+75.7%)を実現した。帰母純利益は10.5億元(+66.4%)である。1株当たり利益は0.95元。浙江の家力と四川福多納を買収して形成した商誉の減価償却を計画して0.47億元を準備することを考慮して、前回の予告と一致して、業績は予想に合っている。2021年に会社の業績が高く増加したのは、主に製品と生産能力の展望配置、テスラなどの顧客の販売台数が高く増加したからだ。会社の初歩的な計算は2022年1-2月に25.30億元の収入を実現し、前年同期より約60%増加した。帰母純利益は2億5000万元で、前年同期比約64%増加し、予想をやや上回った。原材料の値上げなどの不利な要素の影響があるにもかかわらず、会社の年初収入と利益は優れており、年間を通じて高い成長が続く見込みだ。
プラットフォーム化Tier 0.5仕入先見通し可期。会社は平台化の発展戦略を実践し、従来の減震システム、音響セットのほか、軽量化シャーシ、熱管理、知能運転などの新製品ラインを積極的に開拓し、自動車産業の新エネルギーと知能化の発展傾向に合致し、単車の価値量は2万元を超え、市場空間は大幅に拡大する見込みである。顧客開拓において、会社はTier 0を推進する。5業務モデルは大成功を収め、テスラなどの販売台数は急速に増加し、トヨタ、ホンダなどの日系顧客は順調に進展し、またRIVIAN、ファーウェイなどの新しい顧客を獲得した。会社の製品と取引先は絶えず開拓して、発展の見通しは期限があります。
生産能力が急速に拡充され、業績の高成長を助力する。会社は25億元を超えない転換債務を発行し、年間150万セットの軽量化シャーシシステム建設プロジェクトと年間330万セットの軽量化シャーシシステム建設プロジェクトに投資し、現在証券監督管理委員会の受理を受けている。実行可能性報告によると、プロジェクトの産後はそれぞれ10.3億元と22.8億元、純利益は1.3億元と2.9億元を実現する見込みだ。軽量化は新エネルギー自動車の航続継続と加速などの性能を向上させるのに有利であり、自動車業界の必然的な趨勢であり、会社は軽量化シャーシ分野で全面的に配置し、生産能力の拡充は業績の高い成長を推進する見込みである。また、メキシコ、ポーランド、ドイツの工場も秩序ある計画と推進の中で、世界の生産能力が拡張し、業績の持続的な成長を推進する見込みだ。
評価
会社の製品と取引先の開拓が予想をやや上回ったことを考慮して、私たちは業績予測を調整して、会社の20212023年の1株当たりの収益はそれぞれ0.95元、1.63元と2.15元で、購入格付けを維持すると予想しています。
評価が直面する主なリスク
1）自動車の販売台数が下がる；2）新業務の開拓が予想に及ばない；3）原材料の価格が上がる。
