\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
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2022年03月15日夜、同社は2022年第1四半期の業績予告を発表した:2022 Q 1の売上高は18.5億元前後で、同80%前後増加した。帰母純利益は4.6-5.6億元で、52%-85%増加した。非純利益は4.45-5.45億元で、48%-82%増加した。
投資のポイント
第1四半期は予定通りにスタートし、全体の傾向は業績の予告によると、2022 Q 1の帰母純利益の中枢は5.1億元で、69%増加した。非純利益4.95億元を差し引き、同65%増加し、全体の傾向は好調で、第1四半期は予定通り開門した。
今年の春節は全体的に販売が良好で、四川地区は良好で、省外の一部の地域、例えば河南省は疫病の販売で影響を受けても正常である。製品の面では、現在、水晶は価格を惜しまず、水晶は予想より良いフィードバックを惜しまず、核心は依然としてセンスを惜しまない。光瓶酒T 68と沱牌六食糧の販売は良好で、メーカーは直接費用をコントロールし、ブランド資源の市場進出を保証している。ルートの面では、四川地区は連盟体を設立することによって良質なディーラーを統合し、今年のルートは引き続き積極的な変化があると予想されている。
ダブルブランドが協力して力を発揮し、古い酒の戦略効果が初めて現れた。
2021年に沱牌は回復性の増加とカスタマイズ開発業務がもたらした高成長を迎え、事業部が価格体系とルートの拡張を重点的に整理し、両ブランドが協力して力を入れた。老酒戦略が提出されてから2年余りが経ち、現在の効果は初めて現れ、今年の老酒事業部の売上高は4億元前後と予想されている。老酒戦略は消費者層を育成し続け、今後3-5年で高成長を迎え、将来の老酒事業部の年間売上高は20億元を突破する見込みだ。
また、同社は最近、品位惜しみ(所蔵品)と知恵惜しみ(所蔵品)の出荷価格引き上げ通知を発表し、値上げは2022年1月1日から実施している。今回の値上げはブランドを惜しむ高打で、会社の古い酒製品の市場認知度を高め、2022年の会社の業績にも貢献した。
2021年に自分を証明して、2022年に大股で2021年に会社はすでに自分を証明して、以前市場に非難された2つの問題は解決されました:第一に、目標が高すぎて圧力があって、2021年の売上高の伸び率の83%はこの点を証明して、勢いを蓄えて2022年にスタートします;第二に、チャネル費用を完全に現金化することができず、2021年にもこの問題が適切に解決された。
私たちは短中長期の3つの次元から会社を見ています。
短期的に見ると、会社はすでに軌道に乗っており、管理職とディーラーは自信がある。1月に入って、ディーラーは積極的に金を打って、2022年の春節を準備して、開門紅可期;中期的に見ると、会社はすでに自分が既定の目標を達成する能力があることを証明し、来年、会社は引き続きブランドの宣伝に力を入れ、高く掲げ、地域の拡張に力を入れ、優位な地域ルートが沈み、企業誘致の質が最適化される見込みだ。
長期的に見ると、会社の老酒戦略がもたらした差別化競争はすでに市場の高度な関心を引き起こし、ルート消費者の育成活動はすでに展開され、深い認識を形成するにはまだ時間がかかる。また、复星入主后、基本的に Shede Spirits Co.Ltd(600702) の歴史的な问题を解决し、会社の激励メカニズムの确立を推进し、「1游」(复星の旅に溶け込む)+「1プラットフォーム」(贩売店と复星システムのドッキングプラットフォームを惜しむ)+「N制品」(専享版复星生态特色制品、サービスと権益を惜しむ)を核心システムとし、贩売店最後に、復星は地に着いた復星システムの生態共創製品を開発し、生態BDの販売ルートを広げた。
全体の会社は既定のリズムに従って着実に推進し、2022年第1四半期に開門する確率が高い。私たちは会社のロジックをよく見ていることを再確認します:1)製品の端、会社は古い酒の戦略に焦点を当てて、惜しくて、沱牌の2ブランドの戦略を堅持して、センスが惜しくて、知恵が惜しくてなどの戦略の単品を作ることに焦点を当てます。2)ルート端、古い市場の古い取引先を回復し、新しい市場の新しい取引先を発展させ、重点市場、重点取引先の構築に焦点を当てる。3)サークルマーケティングの面では、会社の主な名酒は有名企業と知恵クラブに入り、正確なターゲットはサークルに向かい、頭+腰+足に浸透し、核心目標の取引先に焦点を当てている。4)復星入主会社はこの1年間、その後、エネルギーの賦課を加速させ、会社が新しい段階に入ることを推進する予定である。
収益予測
次のハイエンドの拡張の下で会社は配当を享受して、私たちは会社の古い酒の戦略がもたらした差別化の競争優位性と復星が主になった後に賦能が加速することを期待しています。20212023年のEPSは3.71/5.61/7.55元と予想され、現在の株価はPEに対応してそれぞれ47/31/23倍で、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、成長率が予想に及ばない、老酒戦略の推進が阻害され、省外の拡張が予想に及ばない、復星と会社の協同効果が予想に及ばないなど。
