\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 916 Shennan Circuits Co.Ltd(002916) )
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3月15日、同社は年報を発表し、2021年の売上高は139.43億元で、前年同期比20.19%増加し、帰母純利益は14.81億元で、前年同期比3.53%増加し、非帰母純利益は12.72億元で、前年同期比1.73%減少した。
コメント
1、2021年の業績は予想に符合し、ICキャリア業務は高く増加した
通年:生産能力の拡張と市場の多元化の開拓のおかげで、会社の2021年の収入は20.19%の成長を維持し、構造的に見ると、ICキャリア業務は高く増加し、PCB業務は安定して増加した。通信注文の低迷、原材料の値上げなどの要因で、帰母純利益の伸び率は減速し、前年同期比3.5%増加した。2021年の粗利率と純金利はそれぞれ23.71%、10.62%で、前年同期比2.76 pctsと1.72 pcts減少し、主に通信注文の値下げ、原材料コストの上昇、一部の工場の減価償却の増加による。費用端、販売費用率、管理費用率、財務費用率はそれぞれ1.67%、3.90%、0.77%で、基本的に安定し、コスト管理制御が良好である。
単季:21 Q 4の売上高は41.87億元で、前年同期比59.94%増加し、前月比8.07%増加し、帰母純利益は4.54億元で、前年同期比36.76%増加し、前月比2.50%減少した。第1四半期の粗利率は22.53%で、前年同期比3.16 pcts減少し、前月比2.02 pcts減少した。21 Q 4収入は増加を維持しているが、需要の分化(サーバー、自動車などの需要が好調で、通信需要が低迷している)、製品構造の調整。
2、ICボード：収入が急速に増加し、収益力が向上
2021年の半導体高景気では、ICキャリアの需要が旺盛で、同業務の収入は24.15億元で、前年同期比56.35%増加し、総収入の17.32%を占めた。粗金利は29.09%で、前年同期比1.04 pcts上昇した。製品の進展において、ストレージ類ICキャリアは技術能力、顧客開発及び生産能力の解放において突破を遂げ、注文は前年同期比140%増加し、無錫基板工場は順調に坂を登り、すでに大量の量産段階に入った。FC-CSICボードのお客様の導入は順調で、量産を実現しています。製品配置の面で、会社は広州、無錫でICキャリア工場の建設に投資することを決定し、そのうち広州ICキャリアプロジェクトは60億元を投資する予定で、FC-BGA、RF及びFC-CSPなどのICキャリアに向けて、現在プロジェクトは前期の準備段階にある。無錫高次バックチップ用ICキャリア製品製造プロジェクトは20.16億元を投資する予定で、主にハイエンドストレージとFC-CSPなどのICキャリアに向け、22 Q 4は連線で生産を開始する予定である。
3、PCB：サーバーのアップグレードは注文の増加をもたらし、自動車電子取引先の開発効果は著しい
2021年、この業務の収入は87.37億元で、前年同期比5.13%増加し、総収入の62.66%を占めた。粗金利は25.28%で、前年同期比3.14 pcts減少した。分业务看:(1)通信:2021年中国通信市场の需要が低迷し、会社は积极的に海外市场を开拓し、中国の需要の波动の影响を下げた。(2)サーバ:インテルサーバはWhitelyプラットフォームに切り替えられ、次世代EagleStreamプラットフォームは22 Q 2から開始する見込みです。サーバープラットフォームのアップグレードはPCB需要量の増加、技術規格のアップグレードをもたらし、2021年の会社の関連注文は前年同期比45%増加した。(3)自動車電子:自動車市場の景気度が高い企業で、需要が強く、2021年の会社の顧客開発の進展が著しく、注文は前年同期比150%増加した。南通三期建設は順調に進み、すでに21 Q 4連線で生産を開始した。
4、投资の提案と利益の予测:会社は中国のリードするPCBとICのボードのサプライヤーで、技术の能力は際立って、中長期的に见て依然としてとても良い成长性があって、持続的に推荐します。20222023年に同社の純利益は18.30億元、22.20億元で、現在の市場価値に対応するPEは27と22倍になると予想されている。
5、リスク提示：基地局建設とサーバーのアップグレードが予想に及ばない；生産能力の坂を登るのは予想に及ばない。ICキャリアの景気変化原材料コストが上がる。
