\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 919 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
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会社は2021年年報を発表する
2021年、会社は営業収入17.88億元(+3.34%)を実現した。親会社に帰属する純利益は3億2500万元(-1.95%)である。Q 4単季、会社は営業収入4.47億元(-34.74%)を実現した。親会社に帰属する純利益は0.82億元(-52.61%)である。
コメント
製品構造の持続的な最適化、費用投入開拓市場の牽引利益成長率会社の年間利益成長率(-1.95%)が収入成長率を下回った原因は販売費用率と管理費用率の上昇にある。2021年、会社は消費者の相互作用とブランド建設を強化し、マーケティングの面では、消費者の正確な運営をしっかりと行い、各販売会社のマーケティング組織機構の進化とグレードアップを行う一方で、上海、江蘇販売会社を設立し、華東市場を正式に配置した。ブランド建設において、新メディア、ハイエンドメディア資源、ハイエンドテーマ活動、核心顧客品鑑会などの多種の方式を通じて金徽正エネルギーを伝達し、年間販売費用は2.78億元で前年同期比25.09%増加した。管理面でも会社は同様に鋭意改革し、「二次創業」改革を引き続き推進し、ボストン(BCG)、美世などの国際トップコンサルティング会社を導入して戦略、マーケティング、管理、人的資源の変革を行い、管理費用率は2020年の9.46%から10.05%に上昇した。
製品構造の持続的な最適化。製品別に見ると、同社の100元以上の高級製品の販売収入は前年同期比26.24%増の10.95億元で、62.11%(+11.25 pcts)に増加し、高級製品の構造向上は酒業務の粗利率を1.11 pctから64.00%に増加させ、中級製品と低級製品の収入はそれぞれ19.46%と43.35%下落した。直販収入が目立って、会社のコントロール力が徐々に強まっている。チャネル別に見ると、同社の直販収入は2020年の6400万元余りから約60%から1.02億元に大幅に増加し、同社全体の収入の伸び率をはるかに超え、直販チャネルの順調な開拓と「大顧客運営+深さ販売」の2ラウンド駆動の戦略的成功を示している。また、同社は北京市で主に Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) のインターネット販売業務を担当する専門会社を設立すると発表した。この措置は製品の販売範囲とプラットフォームをさらに拡大し、ブランド競争力と影響力を向上させ、新たな業績成長点を形成することが期待されている。
復星賦能、省外開拓持続推進
地域別に見ると、甘粛省内の収入は13.71億元で、前年同期比3.22%減少したか、第4四半期の疫病の繰り返しの影響を受けた。復星賦能の下で、会社は積極的に省外業務を開拓し、1)甘粛西北市場のルート、消費者の認可度を持続的に向上させ、陝西、内モンゴル、新疆で複数のモデル市場を構築し、ブランドのハイエンド化と凝集効果を形成した。2)上海、江蘇販売会社を設立し、華東市場を正式に配置し、復星生態に深く溶け込み、南京鋼鉄、万邦医薬、復地産発などの会社の産業と協力して復星生態販売を構築し、省外市場の開発は著しい効果を得、その他の地区の営業収入は3.92億元に達し、前年同期比35.71%増加し、22.24%(+5.30 pcts)を占めた。華東に進出し、「隴南春」が再開され、甘粛省の白酒の竜頭は未来の成長が期待できる。
1会社は甘粛省内のトップ酒企業として、省内市の占有率は依然として大きな向上空間がある。同時に、省内の消費のアップグレードの傾向から利益を得て、製品の構造は次第に100元以上の価格にアップグレードして、会社の地元の市場での利益レベルを持続的に向上させることが期待されています。②復星が株式会社に入った後、会社を導いて華東市場の重点配置の検討を行い、会社は去年10月に南京と上海で販売会社を設立し、華東地区と復星生態系内の Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) の販売を担当し、華東市場を開拓して新しい業績の成長点を形成した。3会社のハイエンド味噌香料製品隴南春は今年発売される見込みで、隴南春は甘粛の名酒ブランドであり、西北地区乃至全国で高い消費者の承認と称賛があり、味噌香料熱に乗って急速に台頭し、会社のハイエンド製品の配置を助け、ブランドの影響力を高めることが期待されている。
収益予測:
20222024年に会社の収入は25.12、30.90、38.00億元を実現し、帰母純利益は4.76、6.29、7.70億元を実現し、EPSは0.94、1.24、1.52元/株に対応し、PEは30.2 X、22.8 X、18.6 Xに対応し、「購入」の格付けを維持する。
リスクのヒント:
省外市場の開拓は予想に及ばず、疫病が繰り返し、食品安全リスクなどがある。
