\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 01 Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
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Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) は2021年の年報を発表した:2021年、会社は営業収入363億元を実現し、前年同期比2.42%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は28.1億元で、前年同期比1.40%減少した。
投資のポイント：
年間売上高363億元の安定の中でやや増加し、燃料コストの上昇で利益が小幅に下落した。報告期間中、会社のセメントと熟料の総合販売量は前年同期比7.08%減少したが、年間セメント価格は全体的に高位にあり、年間営業収入は363億元で、前年同期比2.42%小幅に増加した。セメント価格の上昇は主に上流の石炭の値上げから来ているため、会社の年間純利益は28.1億元で、前年同期比1.4%減少し、全体の粗金利は26.89%減少し、前年同期比5.74%減少し、純金利は11.51%減少し、前年同期比3.1%減少した。
再編は華北のトップの地位を強固にし、持続的に受益する地域の需給構造の改善が期待されている。報告期間内に、会社は金隅冀東合弁会社を吸収合併し、元の所属 Bbmg Corporation(601992) と Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) のすべてのセメント資産を組み入れ、熟料生産能力1.1億トン、セメント生産能力1.76億トンを有し、中国北方最大のセメント生産メーカーである。2021年、華北の主要地区の固投総額の前年同期比の伸び率はいずれもプラスで、2022年の雄安新区の大量建設プロジェクトはセメント需要を牽引する。供給端では、華北地区の生産能力が制限されていることが多いと同時に、会社は地域内の市占率をさらに向上させ、地域のトップの地位を強固にしている。華北地区の需給構造の改善と市場集中度の向上に伴い、会社は地区のトップとして持続的に利益を得る。
利益予測と投資格付け:会社の売上高は小幅に増加し、利益は一時的にやや圧迫され、主要市場の華北地区の需給構造は持続的に改善され、会社のトップの地位は安定している。私達はコストの端の石炭の価格が今年引き続き下がることを期待して、同時にセメントの価格は現在のレベルを維持して安定に向かうことを予測して、会社の20222024年の売上高がそれぞれ40.72、425.33、447.74億元で、帰母の純利益はそれぞれ34.44、37.40、40.50億元で、PEに対応して7.86、7.23、6.68倍で、初めて会社に“増加”の格付けを与えることをカバーします。
リスク提示:石炭価格は引き続き上昇している。セメント価格が大幅に下落した。セメント需要が萎縮する。基礎建設プロジェクトの投資は予想に及ばない。疫病は経済に持続的なマイナス影響が予想を上回った。
