\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 336 Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) )
近年、集積かまど業界の規模は急速に増加し、厨電業界の新星となっている。2021年、集積かまどは家電産業の成長が最も良い大家電品類の一つである。奥維雲網の全ルートの推計データによると、2016年-2021年、中国の集積かまど小売量は91万台から304万台に上昇し、年平均複合成長率は27.28%だった。奥維雲網の予測によると、2023年、中国の集積かまどの小売量は411万台に達し、20212023年の間にCAGRは16.27%だった。
会社の株式激励は発展の自信を示し、ロック解除条件は年々コード化されている。審査の難しさから見ると、この株式激励計画の審査目標は年々厳しく、20212022/2023年の営業収入の前年同期比の伸び率はそれぞれ15%/25%/30%を下回らない。会社は次第に厳しくなる株式激励考課目標を設置し、会社の未来の経営発展に対する自信が強いことを示している。
会社は核心技術の性能革新を非常に重視し、差別化戦略を堅持している。一方、会社は比較的に早く側吸下排集積かまどを研究開発し、技術レベルは業界内でリードしている。会社の発明は発明特許を解体して業界の成長をリードし、製品の反復的なアップグレードを実現することができる。一方、会社は消費需要を正確に把握し、機能と顔値を2つにアップグレードし、差別化技術で爆発的な金を作った。20192021年、帥豊蒸焼一体集積かまどは3年連続で全国販売台数をリードした。2020年末、同社は蒸し焼き一体Pro/蒸し焼き独立集積かまどを発売し、市場の流れをリードしている。会社の新製品の備蓄は豊富で、未来は蒸し焼き独立集積かまどと蒸し焼き一体集積かまどで市場で共同で力を発揮する。
Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) の40万台の集積かまどの新生産能力は徐々に解放され、会社が第一線の集積かまど企業との生産能力の差を縮小することを助力している。同社は2017年にすでに「40万台のインテリジェント化高効率省エネ集積かまど産業化モデルプロジェクト」を建設し、2020年末に工場の建設を基本的に完成し、集積かまどの生産能力を2021年から徐々に解放した。帥豊集積かまどの生産能力は今後56万台に増加し、2020年の生産能力の3.5倍になる。
チャネルの拡大+効率の向上により、会社の業績はさらに向上する見込みだ。帥豊は安定したオンライン販売モデルをマーケティングの堅固な基礎とし、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) は同時に協力し、全面的に整装ルート、KAルート、工事ルートなどで多元化のルート配置を行う。会社は市場の変化を敏捷に感知し、複数の集積かまど類の型番とデザインを備蓄し、ルート、工事製品を配置し、ルートとマーケティングの優位性を結びつけ、ディーラーの積極性と収益力を高め、未来の収入は突破的な成長を実現する見込みである。
投資アドバイス:会社に対する「推奨」格付けを維持します。同社の2021年/2022年の1株当たり利益はそれぞれ1.84元と2.40元で、対応する推定値はそれぞれ13倍と10倍だった。 Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) 系集積かまどは企業をリードし、革新研究開発能力が強く、差別化戦略を堅持する。その新たに増加した40万台の集積かまどの生産能力は徐々に解放され、ルートの多元化とマーケティングのアップグレードを重ね、会社の未来の業績は期限付きで、会社が株式激励の中で提出した年々厳しくなる審査条件と一致している。
リスク提示:マクロ経済の変動リスク、市場競争の激化リスク、不動産市場の変動リスク、「精装」政策の集積かまど市場に対するリスク、原材料価格の変動リスク、製品構造の単一リスク、生産能力消化リスクなど。
