\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 301 Iray Technology Company Limited(688301) )
投資のポイント
3月16日、同社は2021年の年度報告書を発表し、年間収入は11.87億元、前年同期+51%、帰母純利益は4.84億元、前年同期+118%、非帰母純利益は3.42億元、前年同期+72%を実現し、業績はこれまでの業績速報の予想に合致した。
静態製品の市場シェアは持続的に向上し、歯科、工業販売は急速な突破を実現した。収入の面では、会社の静的分野の制品は7.49亿元の収入を実现し、前年同期比+25%で、コニカ、锐珂、富士、西門子、DRGEM、 Beijing Wandong Medical Technology Co.Ltd(600055) 、聯影医疗などの头部の取引先と长期的に安定した协力関系を形成し、世界シェアは持続的に向上している。歯科、工業などのダイナミックな分野の製品は3.77億元の収入を実現し、前年同期比+172%を達成し、そのうち歯科の収入は2億元を突破し、 Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) 、朗視、ボオンデント、フィソン、キツツキなどの主要メーカーのサプライチェーンに入り、工業収入は1.5億元を突破し、 Guangdong Zhengye Technology Co.Ltd(300410) 、日聯科学技術、ベイカーヒューズGEおよび中国の主要な新エネルギー電池と電子検査設備のサプライヤーと良好な協力関係を確立した。
製品構造のアップグレードと規模効果は利益能力の向上をもたらす。2021年、同社は粗金利55.25%、非販売純金利28.79%を実現し、前年同期よりそれぞれ3.45と3.49 pct上昇した。粗利率の上昇は主に高毛利の動的製品収入の割合が18%から32%に上昇し、同時に静的、動的製品の粗利率がそれぞれ1.33と8.05 pct上昇した。費用率の面では、会社の販売、管理、研究開発費用率はほぼ前年同期のレベルを維持し、戦略投資家として購入した240万株 Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) の株式はその年の約8000万の公正価値変動収益をもたらした。
研究開発に力を入れ、新製品の品目を持続的に開拓する。報告書の期末会社の全世界の従業員総数は788人に達し、そのうち研究開発人員は256人で、前年よりそれぞれ46%と58%増加し、人材の実力はさらに強化された。会社は引き続きX線映像設備の新しい核心部品と原材料、例えばセラミックシンチレータ、高圧発生器、放射線源、CTコリメータを積極的に探求し、新しい成長空間を引き続き開く。
投資アドバイス。開年以来の下流業界の高い景気を考慮して、利益予測をやや引き上げ、20222024年に帰母純利益6.6、8.8、11.4億元を実現する見通しで、現在の市場価値の下のPE約433225 xに対応し、工業、医療探知機分野での同社の将来の持続的な開拓を期待し、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:1、関連技術の産業化の進度が予想に及ばない;2、市占率の向上の進度は予想に及ばない。3、関連市場の需要の解放は予想に及ばない。
