\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 276 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) )
投資のポイント
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年に営業収入12.0億元を実現し、前年同期比16.6%下落した。帰母純利益は2億4000万元で、前年同期比41.8%下落した。
鼻インフルエンザワクチンはCOVID-19ワクチン接種の影響を受け、2022年には著しい回復が見込まれている。四半期別に見ると、2021 Q 4社の営業収入は2.6億元で、前年同期比28.3%下落した。帰母純利益は1050万元で、前年同期比86.2%下落した。分产品看,1)鼻喷インフルエンザワクチン:2021年に1.7亿元の売上高を実现し、前年同期比47.5%下落し、60.3万本の贩売を确认した。2022年の鼻インフルエンザワクチンの販売は著しく回復する見込みだ。2)水痘ワクチン:2021年に10.2億元の売上高を実現し、前年同期比7.9%下落し、主にCOVID-19ワクチン接種の影響を受けた。また、2021年の研究開発費用は2020年より6339万元増加した。
帯状疱疹ワクチンの現金化が目前に迫っている。製品パイプラインの面では、帯状疱疹ワクチンはIII期臨床現場の仕事を順調に完成し、申告生産を積極的に推進している。百白破ワクチン(3成分)はI期臨床試験を開始した。鼻インフルエンザ減毒生ワクチン(液体製剤)は臨床ロットを獲得し、I期臨床試験を開始し、会社の研究開発パイプラインは絶えず豊富である。
利益予測と投資提案。20222024年の業績はそれぞれ4.9/7.4/10.0億元、対応PEはそれぞれ37/25/18倍と予想されており、インフルエンザワクチンの市場空間が大きく、帯状疱疹ワクチンが間もなく実現することを考慮し、購入格付けを維持している。
リスクヒント:市場競争が激化するリスク;研究開発または生産が予想に及ばないリスク;製品の販売が予想に及ばない。
