\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 301 Iray Technology Company Limited(688301) )
2021年間の売上高は増加を伝え、利益は予想をやや上回った。
2021年報:2021年の営業収入は11.87億元(YOY 51.43%)、帰母純利益は4.84億元(YOY 117.79%)、非帰母純利益は3.42億元(YOY 72.29%)で、そのうち静的製品の営業収入は7.49億元で、前年同期比24.59%増加した。動的製品は主に歯科と工業の新しい顧客の注文によって釈放され、比較的速い成長をもたらし、売上高は3.77億元を実現し、前年同期比171.95%増加した。
2021 Q 4:会社の売上高は3.64億元(YOY 58.21%)、帰母純利益は1.58億元(YOY 137.82%)、非帰母純利益は0.73億元(YOY 33.14%)である。
2021年の会社の帰母純利益は私たちの以前の予測をやや上回っており、主に政府の補助と投資収益の確認と公正価値の正方向性と関係があり、年報によると、2021年の会社の非経常損益金額は1.42億元(YOY 496.27%)で、そのうち政府の補助金は0.46億元で、投資収益と公正価値は合計1.14億元に達している。
規模効果が顕著で、期間費用率の再革新が低い
規模効果は徐々に顕著になり、収入の急速な増加を重ね、会社の期間費用率は2018年以来低下し続けている。2021年の会社の期間費用率は20.5%で、前年同期比2.1 pct減少し、1427万株のインセンティブ支払い費用の影響を考慮しなければ、会社の期間費用率は19.3%で、前年同期比3.3 pct減少し、過去最低を更新した。私たちは、会社の高毛金利製品の割合が絶えず向上し、規模効果の下でもたらしたコスト優位性に伴い、会社の市場競争地位がさらに向上すると考えています。
在庫と契約負債は会社の注文高景気を示し、サプライチェーンは持続的に最適化し、生産能力が十分であることを確保する。
在庫:2021年末の会社の在庫は3.30億元で、年初より90.5%増加し、主に会社の業務規模が拡大し、歯科と工業分野の新規受注が増加し、原材料の備品が増加した。合
同負債:2021年末に会社の契約負債は0.80億に達し、年初より374.1%増加した。同社のデジタルX線検出器は「販売で生産する」販売モデルを採用しているため、在庫と契約負債の大幅な増加が同社の注文の高景気度を検証していると考えている。
生産能力が十分である:会社は太倉生産基地で自動化改造を加速させ、生産ラインの柔軟性生産能力を極めて向上させ、年間予想を超えて安定した交付を達成した(生産販売量は前年同期比147%と146%増加した)。また、海寧基地は2021年末に第1陣の設備の工場進出を実現し、ヨウ化セシウム蒸着生産ラインの試作を開始した。私たちは、海寧基地の徐々に生産が始まるにつれて、会社の生産能力が2倍になると考えています。また、会社の製品ラインの自動化の程度、規模効果もさらに顕著になります。
歯科と工業分野の新しい顧客の開拓は、会社の売上高の高速成長の重要な支えとなっている。
2021年会社は積極的に歯科と工業などの細分化の領域を開拓して、そして順調に新しい歯科CBCTと工業動力電池の検査の大きい取引先を導入しました。このうち歯科販売収入は2億元(2020年比で約300%増加)、工業販売収入は1億5000万元(2020年比で150%増加)を突破し、歯科および工業の総売上高に占める割合は2020年の14%から30%前後に上昇した。このほか、高毛金利の歯科や工業製品は、会社全体の毛金利を3.45 pct引き上げた。私たちは、会社の製品品質、サプライチェーンの安定性、および総合的な全面的な技術蓄積が会社の核心競争力を構築し、新しい顧客の開拓過程で十分な検証と肯定を得たと考えています。2021年に同社が新たに大規模な顧客の注文書に署名した部分は依然として早期の小ロット交付段階にあるため、2022年には比較的速い注文の釈放を迎えることが期待されている。
収益予測と評価
会社の核心業務分析に基づき、20222024年に営業収入16.94、22.96、30.05億元を実現し、前年同期比42.6%、35.6%、30.9%増加し、帰母純利益5.77、7.98、10.62億元を実現し、前年同期比19.2%、38.4%、33.0%増加し、EPS 7.95、11.01、14.64元/株に対応し、現在の株価はPE 49、36および27倍に対応すると予想されている。歯科と工業安全保障分野における会社の配置リズムと海寧工場の生産能力が間もなく釈放されることを考慮して、会社の収入は依然として高い成長率を維持し、「増加」の格付けを維持する。
リスクのヒント
株式インセンティブが見かけの業績に与える影響の変動性、粗利率の低下リスク、新製品の販売が予想に及ばないリスク、原材料供給リスク、為替リスクなど。
