\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 88 Dark Horse Technology Group Co.Ltd(300688) )
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1)会社は2021年の財務報告を公告し、営業収入は3.40億元で、前年同期比107.87%増加した。帰母純利益は1143万元で、前年同期比55.90%増加した。非後帰母純利益は681万元で、前年同期比52.66%減少した。
2)10株ごとに現金配当金0.60元(税込)、10株ごとに5株増額する予定である。
コメント:
会社の「業務企業服化、企業服SaaS化」の転換効果は著しく、21年の収入は前年同期比108%増加した。過去2年間、会社の業務は転換調整期にあり、2021年下半期の業務戦略のアップグレードが完了した。すなわち、toC創始者からtoB企業サービス分野への転換と、企業サービスSaaS化のアップグレードを完了した。転換後の効果は著しく、すでに収入の面で体現されており、単四半期の収入は前月比で大幅に増加し、2021 Q 1-Q 4会社の単四半期の収入はそれぞれ0.29/0.70/0.87/1.54億元である。利益端、2021年会社の粗利率は46.7%(-13.6 pct)、控除後の純金利は2.0%(-6.8 pct)で、そのうち伝統的な業務企業が加速(創始者育成)した粗利率は昨年に比べて横ばいで、全体の利益率が下落した原因は主に新開拓業務がもたらした関連コストの増加であり、特に育成した知的財産権サービス業務は、1年目の投入期間にある。また、SaaSプラットフォームの研究開発投入は175.5%から3337万元に増加したが、関連業務の注文と収入の増加は著しく、その後、業務の規模化と放量に伴い、利益率は回復する見込みだ。
企業は基盤業務の着実な発展を加速させ、企業サービス革新業務は急速に成長している。現在、会社の業務は2つの大きなプレートに分けられています。
1)企業加速サービス:収入は1億4700万元で、前年同期比43.9%増加し、43.4%を占めた。企業加速サービスは企業創始者向けの戦略管理コンサルティングサービスであり、会社の設立以来の伝統的な基礎業務であり、会社に安定し、持続的な営業収入をもたらす。本報告書の期末までに、会社の企業はサービス顧客数を8662件加速し、前年同期比31%増加した。期末契約の注文額は6756万元で、前年同期より1662万元増加した。
2)企業サービス:収入は1.82億元で、前年同期比259.3%増加し、53.42%を占めた。2021年、会社は重点的に企業サービス業務をめぐって全面的にアップグレードし、新しい製品マトリクスを構築し、既存の都市の開拓、マーケティングサービスの基礎の上で、SaaSモデルサービス、財税サービス、知的財産権サービスなどの業務を追加し、新しい業務収入が総収入に占める割合は34%に達した。報告期間中、会社の企業サービス顧客数は5843件増加し、前年同期比3484%増加した。新規注文額は1億4600万元で、前年同期比96%増加した。
「企業服SaaS化」の業務が着地し、能力専門の新企業の育成を加速させ、会社のために第2の成長曲線を構築した。会社が「業務の企業服化、企業服SaaS化」に転換したのはtoBの空間が大きく、持続的な営利性がより強く、中小企業の全ライフサイクルを伴っているからだ。会社のモデルチェンジはすでに段階的な成果を収め、2021年下半期に新製品が徐々に着地し、企業知的財産権SaaSプラットフォームである黒馬科創雲が9月末にオンラインになり、第4四半期の収入の大幅な増加を促進した。会社は2020年末に業務の転換とグレードアップを求めており、2021年にはちょうど「専精特新+北交所」の政策の風口にあり、天時地利人と、会社は資源サービスを産業発展の趨勢に迅速に動員することができ、以前蓄積した各種資源(産業資源、都市資源など)の価値は釈放期に達し、SaaSサービスの推進に伴い、会社の業績は釈放を加速し、率先して収入の端に体現すると予想されている。後続の利益率は上昇傾向にある。
投資提案:現在、中小創企業は政策配当を迎え、会社は主に中小企業に対するサービス業務に焦点を当て、中小企業の急速な発展の勢いを借りて帆を上げて出航する。一方、会社の深耕訓練(企業加速)業務は10年余りで、訓練(企業加速)業務の発展は安定性と持続可能性があり、会社の基本盤は安定している。一方、会社の業務はtoB端の企業サービス業務にアップグレードし、知的財産権サービス業務に切り込み、巨大な顧客グループ、良好な政府協力関係、SaaS化サービスシステムは会社の科学革新知的財産権サービス業務の開拓に天然の優位性をもたらし、私たちは会社の科学革新知的財産権サービス業務の将来性をしっかりと見ている。当社は20222024年の売上高がそれぞれ5.3/8.2/1.7億元で、成長性が際立っていると予想しています。純利益はそれぞれ0.35/0.74/1.35億元だった。支店評価法を通じて会社の各業務を評価し、最終的に私たちは会社に2022年の目標時価総額約48億元、対応目標価格約44元を与えた。「購入-A」の評価を与える。
リスクヒント:市場競争が激化し、業界の監督管理と市場管理が会社の業務成長に与える影響は、新しい業務の開拓が予想に及ばない。
