\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 786 Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
疫病とロシアとウクライナの衝突などの外部要素が会社に与える影響はコントロールできる。会社が3月16日に発表した機構調査情報公告によると、1)中国の疫病の影響はコントロールできる。会社は、現在の排出、販売状況から見ると、会社の生産経営は現在の疫病環境の下で正常な範囲内にあると明らかにした。2)ロシアとウクライナの衝突の影響は制御可能である。会社の現在の海外販売製品はすべて中国が生産した後に海外に輸送し、海運時間は通常1~2ヶ月である。現在、会社の生産出荷はすべて正常で、まだ影響を受けていない。現在まで、会社の生産部門はホスト工場の生産調整の通知を受けていない。
4 Q 21以来、コア顧客の生産と販売の傾向は良好である。1)4 Q 21フォルクスワーゲングループの販売台数は前月比で回復した。4 Q 21会社のコア顧客であるフォルクスワーゲングループの販売台数は211万元で、同/環比はそれぞれ-25.9%/+16.9%である。2)2022年のフォルクスワーゲングループの販売台数は前年同期比で回復する見込みだ。2022年1-2月の一汽フォルクスワーゲン+上汽フォルクスワーゲンの販売台数は53.3万人に達し、前年同期比+12.8%だった。3月15日、フォルクスワーゲングループは業績発表会で2022年の販売台数増加目標を5%-10%と発表した。当社のコア顧客であるフォルクスワーゲンは4 Q 21以来、持続的な回復傾向にあり、企業は同時に利益を得ると考えています。
会社の製品、プロジェクトの備蓄は十分で、成長は十分です。会社は積極的に自動車の電動化の趨勢に対応して、すでに初歩的に製品が中国外の一流の新エネルギー車企業の市場配置をカバーすることを実現して、現在会社の車のランプのコントローラ、熱管理の実行器、AGSの実行器、雰囲気のランプ、USB、シャーシのコントローラなどの製品はすでにそれぞれポルシェ、大衆、吉利、蔚来、小鵬、理想、万里の長城などの新エネルギー車のプロジェクトの定点を獲得しました。2021年に会社のヘッドライトコントローラ、USB、適応サスペンションコントローラなどの製品は一汽紅旗、 Byd Company Limited(002594) などの中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) の取引先市場に入り、同時に会社は順調にトヨタの潜在的な仕入先システムの審査を通過し、未来トヨタの全世界の仕入先システムに入るために基礎を築いた。当社のプロジェクトの備蓄は十分で、2022年-2023年の大衆系雰囲気ランプ、BMWテールランプコントローラ、フォード&レノランプコントローラ、本土の新エネルギー車企業ドメインコントローラなどの重要なプロジェクトはいずれも著しい増量をもたらすことが期待され、中長期的な成長エネルギーは十分である。
投資提案:当社は2021年、2022年と2023年の営業収入が29.5億元、38.9億元と50.7億元であると予想しており、帰母純利益は4.3億元、7.0億元と9.5億元で、今日の終値でPEを43.2倍、26.9倍と19.8倍と計算し、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:ロシアとウクライナの衝突は予想を超え、チップ不足の緩和程度は予想に及ばず、原材料コストの上昇は予想を超えた。
