\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 123 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) )
3月15日 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) は2021年の年度報告を発表し、2021年の会社の営業収入は17.33億元で、前年同期比68.65%増加した。帰母純利益は3.04億元で、前年同期比82.59%増加した。非帰母純利益は2億8600万元で、前年同期比91.14%増加した。基本1株当たり2.82元の収益。会社は全株主に10株ごとに現金配当金2.88元(税込)を配当し、合計3110.4万元を配当し、株を送らず、積立金で株を増資しない。
軍需産業の鍛造品の売上高は117.17%増加し、65.81%の粗利益に貢献した。
2021年に会社の営業収入は17.33億元を実現し、前年同期比68.65%増加した。帰母純利益は3.04億元で、前年同期比82.59%増加した。非帰母純利益は2億8600万元で、前年同期比91.14%増加し、業績は急速に増加し、予想をやや上回った。
2021年の航空宇宙鍛造品の販売額は7.16億元で、前年同期比117.77%増加した。石化鍛造品の販売額は5億2300万元で、前年同期比96.99%増加した。電力鍛造品の販売額は1億7200万元で、前年同期比32.41%減少した。その他の鍛造品(主に艦船、機械、兵器、鍛造などの業界を含む)の販売額は1.42億元で、前年同期比57.29%増加した。軍需産業の鍛造品、石化鍛造品の営業収入は大幅に増加した。軍需産業の鍛造品収入が営業収入に占める割合は41.31%に達し、会社の粗利益に占める割合は65.81%に達し、会社の営業収入と純利益の増加の主な源となっている。
2021年度の年間販売量は6608935トンで、前年同期比13.78%増加した。そのうち、軍需産業の鍛造品の販売台数は2562トンで、前年同期比22.41%増加し、石化鍛造品の販売は3.08万トンで、前年同期比69.47%増加し、その他の機械鍛造品の販売は1.46万トンで、前年同期比51.34%増加し、電力鍛造品の販売は1.82万トンで、前年同期比35.53%減少した。
会社の収益性は徐々に向上しているが、経営キャッシュフローは弱い。
2021年度、会社全体の販売粗利率は29.0%で、前年同期より小幅に0.51 pct下落した。純金利は17.54%で、前年同期比1.34 pct、非純金利は16.52%上昇し、前年同期比1.94 pct上昇した。純金利の引き上げの主な原因は、会社の高利益率の軍需産業鍛造品の営業収入の伸び率が速いことだ。
2021年の重み付けROEは17.89%で、昨年より1.01 pct上昇した。
2021年、会社の経営キャッシュフローは609万元で、前年同期比54%下落し、会社の経営キャッシュフローは弱い。2021年、会社の売掛金と在庫の増加は比較的速い。
軍需産業の鍛造品の需要は急速に増加し、会社は軍需産業の環状鍛造品の核心サプライヤーとして十分に利益を得ている。
会社は創立以来各種金属材料の自由鍛造と環鍛造成形に専念し、中国で数少ない航空環状鍛造品の開発と生産の専門化企業であり、中国の複数の航空型番エンジンの開発と新材料の応用研究に参加し、同時にGE航空、羅羅(Rolls-Royce)などの国際的に有名な航空エンジンメーカーに航空環状鍛造品とキャビネット鍛造品を提供した。
国産航空エンジンは中国航空業界の最大の短板の一つであり、重点的な難関突破を急ぐ弱点でもある。中国の戦闘機の新型番の組立、交換、修理などの需要が徐々に上昇するにつれて、国産エンジンの需要の向上は明らかで、14、5期間の国産航空エンジン業界は急速な発展時期を迎え、エンジン産業チェーンの核心サプライヤーは持続的に利益を得るだろう。会社は中国のエンジンリング鍛造品の核心サプライヤーの一つとして、14、5期間の航空鍛造品業務は引き続き急速な成長を維持する見込みだ。
収益予測と評価
当社の2022年-2024年の営業収入はそれぞれ22.81億、29.25億、37.07億で、帰母純利益はそれぞれ4.4億、5.96億、7.86億で、対応するPEはそれぞれ34.27 X、25.31 X、19.2 Xで、推定値は比較的合理的で、会社の今後数年の業績の伸び率と一致し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与える。
リスク提示:1:国産航空エンジンの開発生産の進度が予想に及ばない;2:国防支出予算の伸び率は予想に及ばない。3：原材料価格の上昇；4:業界競争が激化する。
