\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 098 Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) )
事件:会社の2021年の売上高は同46.6%増加し、帰母純利益は同60.1%増加した。会社は2021年報を発表し、2021年の売上高は同46.6%から5.55億元に増加し、帰母純利益は同60.1%から1.71億元に増加し、非純利益は同48.6%から1.50億元に増加した。会社の利益能力はさらに向上し、2021年の粗利率は0.2 PCTsから79.0%に微増し、販売費用率は1.4 PCTsから29.0%に下がり、管理/研究開発費用率はいずれも1.2 PCTsから15.9%/5.9%に増加した。これにより、同社の2021年の帰母純金利は2.6 PCTsから30.8%に上昇した。利益分配の面では、会社は1株当たり現金配当金1.5元(税込)を支給すると同時に、資本積立金で全株主に10株ごとに4株を増資する予定だ。
核心業務は両眼を成長させ、管理訓練は量価の上昇を実現した。2021年、会社の管理訓練業務の売上高は同48.9%から4.92億元に増加し、管理コンサルティング業務の売上高は同35.0%から5883万元に増加し、いずれも高速成長を実現した。会社は2021年に上場による市場影響力の向上から利益を得て、管理訓練業務の成長が目立っている。開講量は2021年に「濃縮EMBA」/「校長EMBA」がそれぞれ39期/11期となり、2019年および2020年より上昇した。価格面では、「濃縮EMBA」/「校長EMBA」が2021年にそれぞれ1人当たり2.98万元/25.8万元から3.58万元/29.8万元に上昇し、価格の一斉上昇を実現した。
販売側はチーム規模を拡大し続け、研究開発側はOMOデジタルビジネススクールを発売した。2021年末現在、同社の販売人員は33.2%増の711人に達し、2022年には顧客獲得と顧客サービスの面で引き続き力を入れる見込みだ。研究開発の端で、会社は2021年10月にOMOデジタル化商学院を出して、取引先の企業が Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 融合式企業大学と職業人材育成システムを創立することを助けます。OMOデジタルビジネススクールは企業大学SaaSプラットフォームとして、「トレーニング+コンサルティング+Saasプラットフォーム多元化レイアウト」を構築し、顧客サービスサイクルを延長し、会社の障壁をさらに強化した。
2022年に授業の排出密度が向上し、前受金が持続的に増加し、会社の後続の成長は強い確定性を備えている。会社は2022年に開講密度を高め、2月までに「校長EMBA」と「濃縮EMBA」はそれぞれ第59期と第436期の開講を完了し、2022年1-2月に「濃縮EMBA」5期を合計し、2021年同期には3期しか開設せず、経営季節性の変動を効果的に低減した。会社の2021年末の契約負債残高は前年同期比20.9%から7.76億元増加し、そのうち管理訓練業務の前受金は同23.2%から7.43億元増加し、注文が十分で会社に成長サポートを提供した。
投資アドバイス。会社は中小民営企業家の実効商学院の建設に力を入れ、管理訓練業務は研究開発システム、教師教師、ルート建設などの面で核心的な優位性を備え、上場後、販売チームの拡張を実現し、ブランド力とユーザーの粘性が向上した。2021年報によると、当社は20222023年の帰母純利益予測2.02/2.51億元を維持し、2024年の帰母純利益3.08億元を予想し、同18.1%/24.5%/2.9%増加し、現価はPE 19/15/13倍に対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:経済情勢の変動は企業管理訓練の需要に影響する。市場競争が激化する。業務の開拓過程で利益能力が予想に及ばない。疫病の再発リスク。
