\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 777 Sichuan Jiuyuan Yinhai Software Co.Ltd(002777) )
投資事件:会社は2021年報を発表した:(1)収入は13.06億元で、成長率は13.21%だった。帰母純利益は2.19億元で、成長率は17.09%だった。(2)利益分配案:10株を3株に転換し、2元を派遣する。
多業務線は安定的に成長し、会社の業績は安定的に発展している。報告期間中、会社の医療保険業務の収入は5.96億元に達し、前年同期比25.05%増加した。スマート都市とデジタル政務業務の収入は6.39億元で、前年同期比2.56%増加した。軍民融合業務の収入は0.38億元で、前年同期比9.41%増加した。今年、新たにインターネット運営プレートが追加され、収入は0.16億元に達し、インターネット運営プレートは主にウルムチで運営されている「安居広厦」プラットフォームであり、ウルムチ市の新居、金融サービス、中古住宅、家装、物業などのサービス分野にサービスを提供している。会社の各業務ラインは安定的に成長し、会社の業績を安定的に成長させ、収入の増加速度は13.21%に達し、帰母純利益の増加速度は17.09%に達した。
粗利率は着実に上昇し、キャッシュフローは明らかに最適化された。報告期間中、会社の総合粗金利は56.11%に達し、前年同期は53.25%にとどまり、前年同期より2.86ポイント上昇した。会社の総合粗金利の引き上げは主にソフトウェア開発と運営・維持サービス業務の粗金利の引き上げのためで、ソフトウェア開発の粗金利は60.65%で、前年同期比5.50ポイント上昇し、運営・維持サービスの粗金利は66.15%で、前年同期比1.33ポイント上昇した。報告期間中、会社のキャッシュフロー状況は著しく最適化され、収益比(商品の販売と労務提供で受け取った現金と営業収入の比)は98.77%で、前年同期比6.81ポイント上昇した。
医療保険ITの競争優位性はさらに強固になり、医療IT業務は急速に拡大している。医療保険IT分野では、2021年に湖北、四川、河南、山東など8つの省級医療保険情報プラットフォームの建設プロジェクトを新たに落札した。2021年末までに、会社は累計して全国22省の国家医療保障情報プラットフォーム建設プロジェクトに参加し、そのうち10省は医療保険の核心業務システムである。DRG/DIP、医療保険基金の監督管理などの面で、会社は同様に良好な成績を収めた。例えば、DRG製品はすでに10省をカバーしている。会社の医療保険IT分野での競争優位性はさらに強固になった。医療IT分野において、会社は「サービス大三甲、深耕医共体、革新衛健端」の医療IT業界発展戦略を制定した。報告期間内、会社は10軒の三甲病院と15軒の二級病院の知恵病院プロジェクトを実施し、60余りの末端医療機関に雲HISサービスを提供し、院端市場は急速に推進された。
投資提案:疫病、プロジェクト検収規則の調整などの要素は会社の医療保険IT、デジタル政務などの業務のプロジェクト実施と検収に一定の影響がある。そのため、私たちは会社の利益予測を調整し、調整前の予想会社の20222023年の収入はそれぞれ19.09/23.86億元、純利益はそれぞれ3.30/4.30億元で、調整後の予想会社の20222023/2024年の収入はそれぞれ16.00/19.20/2.44億元で、純利益はそれぞれ2.80/3.50/4.33億元で、対応PEはそれぞれ23.0/18.4/14.9倍で、会社の「購入」格付けを与えた。
リスク提示:業務の発展が予想に及ばず、政策の実施が遅い
