\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 422 Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) )
イベント: Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) 2022年Q 1業績予告を発表。2022年Q 1の予想帰母純利益は2.63-2.98億元で、前年同期比50-70%増加し、帰母扣非純利益は2.32-2.63億元で、前年同期比50-70%増加し、EPS 0.18-0.21元を実現した。
観点：会社Q 1の業績の50%以上の成長は市場の予想を上回って、現在22年PEは20 Xにならないで、投資価値は際立っています
全体の50%以上の予想以上の増加は、昨年Q 1の業績基数があまり高くない一方で、主に川寧と新薬の販売量が会社の急速な成長を牽引していると予想されています。企業Q 1の成長の主な駆動は以下の通りである。
1.2022年第1四半期、会社は全力を尽くして輸液、非輸液製剤製品市場を開拓し、製品構造を持続的に最適化し、輸液、非輸液製剤製品の販売収入と毛利は前年同期比で増加した。
\u3000\u30002.会社の模造薬は持続的に量を放出し、営業収入と毛利は前年同期比で増加した。
\u3000\u30003.持株子会社イプラウ川寧生物技術株式会社の主な製品価格は前年同期比上昇し、利益は前年同期比増加した。
\u3000\u30004.会社全体の融資金利が下がり、利息支出が減少した。同時に、堅戈が下落し、為替損失が増加した。
Windの主要製品2022年2月価格:7 A CAの最新オファー550(昨年平均452.5)、6 APAの最新オファー340(昨年平均340)、チオヘモグロビンの最新価格505(昨年平均467)、ペニシリン工業塩の最新オファー212.5(昨年平均142.7)によると、全体の価格状況は楽観的で、川寧の今年の利益能力は徐々に上昇する見通しだ。上海研究院が開発した合成生物学の新製品を重ね、その後持続的に成長する。
会社の長期投資ロジックの整理:会社は困難な時期に依然として高い研究開発の投入を選んで、20192021に承認された製品から見ると、模倣薬はすでに徐々に収穫期に入った。会社の長期論理は変わらず、大輸液産業はグレードアップし、構造調整し、コロンの利益能力は上昇した。環境保護基準が高く、川寧満産の利益が好転した。模倣は革新をリードし、会社の将来の業績の高成長に動力を提供する。
利益予測と投資格付け。同社は2021年に疫病の影響から徐々に回復し、模倣薬の成果を実現し、業績の高速成長をさらに推進し、後続品種の継続的なフォローアップは同社の収益に持続的な動力を与え、会社の転換の歩みはますます安定している。20212023年の帰母純利益はそれぞれ10.96億元、12.85億元、15.13億元で、対応成長率はそれぞれ32.2%、17.2%、17.8%、EPSはそれぞれ0.77元、0.90元、1.06元で、対応PEはそれぞれ21 X、18 X、15 Xで、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:業界政策の変化リスク;川寧プロジェクトは予想されるリスクに達していない。模倣薬の一致性評価進度ヒステリシスリスク;新薬開発の失敗リスク。
