\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 128 Cts International Logistics Corporation Limited(603128) )
投資のポイント
合弁で航空貨物輸送会社を設立し、航空物流サプライチェーンの安定性を大幅に強化する予定である。
1）事件：平等互恵、優勢相互補完、共同発展の原則に基づき、会社は60355、智都と合弁で Guangzhou Jiacheng International Logistics Co.Ltd(603535) 航空会社を設立する予定で、三者の登録資本はそれぞれ55%、40%、5%を占めている。
2)モデル:6035航空会社は製造業或いは電子商取引プラットフォーム企業に全リンク国際航空物流サービスを提供することに力を入れ、後続計画は三者の株主と協力して広州に「大湾区6035航空貨物スタック」のメインハブセンター(敷地約50万側)を建設し、大湾区の主要空港貨物ステーションの作業段階を前置し、ポイント・ツー・ポイントの国際航空物流全リンク革新業態を実現する。
3)障壁:政府は航空物流業を高度に規制し、2016年民航局の「新設航空会社の市場参入管理の強化に関する通知」は新設航空会社の参入数を厳格に制御し、極めて高い政策障壁を備えている。また、貨物量の需要とマーケティングネットワークの配置の面で航空物流会社との協同性も非常に重要であり、そのため同時に極めて高い規模の障壁を備えている。
全体的に言えば、一方で華南地区の航空貨物輸送市場は広大で、2021年の広東省の輸出入金額が全国の輸出入金額に占める割合は21.1%に達し、同時に6 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) と Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) の貨物郵送のスループットが全国の空港の貨物郵送のスループットに占める割合は20.3%に達し、腹地の需要は心配していない。一方、航空物流は極めて高い参入障壁を備えており、現在、中国には計11枚の貨物輸送航空ナンバープレートしかなく、ナンバープレートの資質と通関幹線ノードは重要な資源である。今回の Cts International Logistics Corporation Limited(603128) は協力して航空貨物輸送会社を配置し、区域、ナンバープレート、一環の三重戦略カード位を実現し、さらに業務の堀を築くことが期待されている。
戦略協力の道を徐々に開き、外延拡張、資源統合の質向上と効率化を実現する。
会社は今年以来積極的に多方面の戦略協力を展開して、これまで2月にすでに郵政速達と戦略協力の枠組みに署名して、共に全世界のネット建設、通関資源の共有と着地配送サービスの建設を推進するつもりで、そして3月15日に Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) と戦略協力の合意に達して、その全貨物機と旅客機の腹室などの輸送力の資源を結合することを通じて、取引先のために全リンク物流サービスの解決方案を提供するつもりです。今年以来の数回の協力は大幅に Cts International Logistics Corporation Limited(603128) の越境物流分野でのハードパワーを強化し、キーノードの配置、顧客構造の調整、規模シェアの向上を通じて、中長期的に越境物流の核心資産の戦略的位置を引き続き強固にする。
会社の国際空海貨物代行の基本盤が打ち固められ、越境電子商取引物流が第2成長極を形作る
中央企業の遺伝子が市場化の風格を重ねて、会社は伝統的な空海貨物代の基本盤の上で、積極的な外延拡張のリズムと卓越した買収合併後の管理を通じて越境電子商取引物流の新興コースに深く切り込み、サービス品質と契約履行チェーンの相対的に高い割増配当を得ることができる。また、誠通グループと中鉄物グループの2大中央企業の物流プレート資源の統合後の配当は徐々に明らかになると考えており、会社は2大グループ傘下の上場プラットフォームの中で唯一越境総合物流を経営する主体であり、中国製造業の出海過程における越境物流の核心資産の投資価値に注目することを提案している。
収益予測と評価
同社は将来、中央企業物流プラットフォームの戦略統合の配当とトップレベルの設計による越境物流の中核資産の戦略価値の徐々に明らかになり、越境電子商取引物流構築の重要な第2の成長極から恩恵を受けることを考慮し、20212023年の帰母純利益はそれぞれ8.69億元、11.08億元、13.97億元で、前年同期よりそれぞれ63.8%、27.5%、26.1%増加し、「増加」の格付けを維持すると予想している。
リスク提示:国際物流運賃が大幅に変動している。越境電子商取引の消費需要が下落した。戦略協力の進展は予想に及ばない。
