\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
事項
最近、同社は2021年の業績速報と2022年1-2月の主要経営データの公告を発表し、2021年の売上高は85.1億元で、前年同期比89.3%増加し、年間帰母純利益は23.4億元で、前年同期比165.3%増加し、非帰母純利益は22.2億元で、前年同期比300.5%増加した。
2022年1-2月、同社の売上高は約13.5億元で、前年同期比49.2%増加した。メモリ、MCUなどの製品は引き続き供給が需要に追いつかず、業務は急速な発展を維持し、2022年の良好な開局を実現した。
コメント
会社は長年にわたって蓄積した広範な顧客グループと市場基礎、完備した製品ラインの配置によって、端末インテリジェント化需要の増加と集積回路産業サプライチェーンの本土化のチャンスをつかみ、市場と顧客の需要をめぐって、新製品を開発し、新市場、新顧客を開拓し、製品と顧客構造を持続的にアップグレードし最適化し、同時にサプライチェーンの多元化の配置優勢を発揮し、有力な生産能力保障を提供する。展望的な戦略配置と持続的な研究開発革新、市場の需給変化に対応する迅速な反応能力のおかげで、2021年に経営業績の高速成長を実現し、収入、利益などが大幅に増加した。同時にサプライチェーン管理の面では、会社は生産能力資源を効率的に利用し、構造的な供給圧力を緩和し、2022年の開年以来業績が大幅に増加した。
製品ラインは日増しに完備し、製品構造の最適化が明らかになり、車規、工規などの信頼性の高い分野を豊富にしている。
会社の業務はストレージチップ、MCUマイクロコントローラ、センサの3つの部分を含む。会社のFlash製品は種類がそろっていて、市場に多様な製品の組み合わせを提供して、Nor Flash車規級製品はすでに2 mb-2 Gb容量の全線カバーを実現して、主に車載補助運転システム、車載通信、車載情報娯楽、電池管理システムBMSなどに応用して、多くの車工場に許可されて採用されている。同社のDRAM製品は2021年6月に順調に量産を実現し、プロセス上の世代差優位性を通じてコストを効果的に低減し、利基市場を迅速に開拓し、一定の市場シェアを占め、消費類応用分野で多くの主流プラットフォームの認証を通過した。マイクロコントローラMCU製品については、中国32 bitMCUのリーダーメーカーとして、製品プロセスは110 nm-40 nmをカバーし、MCU製品は年内に需要が旺盛を維持し、工業、医療、娯楽などの分野で良好な成長を実現し、最新の車規級MCUは年内にストリーミングを行い、2022年中に量産を実現し、MCU市場全体で旺盛な需要を維持する背景に、同社はMCU事業の持続的な成長に楽観的だ。センサ事業は既存のタッチ制御製品と指紋製品のほか、超音波、ToFなどの製品ラインを積極的に開拓している。会社の業務は横方向に感、存、算、制御、連の全面的な配置をめぐって、深さの上で持続的に先進的なプロセス技術と自動車、工業などの高信頼性の分野に力を入れ、長期的な国産化のプロセスを推進する。
投資アドバイス
2021年の経営状況は私達の以前の予想を上回って、会社の製品ラインがNor Flash、DRAMなどのメモリ、消費、工業制御、車規級MCU、およびセンサ製品の配置が日に日に完備して豊富で、強大な市場競争能力を持っているため、私達は会社が当前のチップサプライチェーンの緊張構造が持続することを期待して、端末のスマートカー、モノのインターネット設備、工業制御などの新しい分野の需要の旺盛さと国産代替の背景の下で長期的な発展。当社は20212023年の売上高と粗利率のレベルを引き上げ、20212023年の売上高はそれぞれ85.10、117.88、151.80億元、帰母純利益はそれぞれ23.37、29.33、35.62億元、EPSはそれぞれ3.50、4.39、5.34元/株で、現在のPEに対応するのはそれぞれ42、33、28倍で、「増持」の格付けを維持している。
リスク提示
下流応用市のシーンの気度が予想に及ばない
新製品の検証、新プロセスの良率向上サイクルは予想より長い
代行生産能力の緊張状況が激化し、材料、加工コストが上昇した。
