\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 006 Daqin Railway Co.Ltd(601006) )
投資のポイント
安監が厳しくなると大秦線の1-2月の合計輸送量は9.10%減少した。
2月の大秦線の1日平均輸送量は110.71万トンで、前年同期比10.01%減少した。1-2月の連結輸送量は6505万トンで、前年同期比9.10%減少し、主な冬のパラリンピックが産地の生産監督管理に影響を及ぼすと判断した。3月中旬の重要な会議と冬のパラリンピックが終わるにつれて、安定供給政策が引き続き力を入れ、上流の生産能力が急速に放出され、輸送量の回復を牽引することが期待され、大秦線の3月の輸送量の修復状況に注目することを提案した。
2022年の大秦線輸送量は引き続き4.3-4.4億トンに回復する見込みである。
1)供給先では、CCTD中国石炭市場網のデータによると、2月中下旬以来、全国の石炭の一日生産量は1200万トン以上を維持し続け、山西、内モンゴル、山西の一日生産量は900万トン以上を維持し、保供増産が持続的に推進されるにつれて、供給の予想は持続的に増加している。
2)輸送端では、国鉄グループなどの輸送企業が石炭輸送の中核的な役割を果たし、CCTD中国石炭市場網のデータによると、3月以来、全国の鉄道の1日平均石炭積み込みは前年同期比+10%で、大秦線の3月の第1週目の1日平均輸送量は130万トン前後で、輸送量は向上した。2022年の鉄道貨物輸送の増量行動が続くにつれて、大口輸送構造は引き続き調整され、石炭輸送が道路から鉄道に移転し続けることを牽引する。全体的に、疫病の回復と偶発的な要因の減少と基礎建設の発力の予想の推進の下で、2022年の大秦線の輸送量は安定した成長を維持するか、さらに4.3-4.4億トンに回復する見込みだ。
環境保護政策の影響はやや緩やかで、大秦線の輸送量の長期的な向上の空間は依然として
中国石炭報によると、3月5日、 習近平 総書記は内モンゴル代表団の審議に参加した際、「二重炭素」の目標を実現するには、石炭に富む国情に立脚し、安定した中で前進を求め、「急ブレーキ」を踏まず、グリーン環境と生産生活を両立させなければならないと強調した。区位优位强固 Daqin Railway Co.Ltd(601006) 主业护城河;2)輸送構造の調整、公転鉄の継続的な推進、国鉄グループと各地方政企業の協力により鉄道貨物輸送の増量行動を推進する。3)競争路線の分流が弱く、西石炭東運の4大幹線の比較の下で、大秦線の輸送コストの優位性は依然として残っている。石炭源が集中し、大口輸送公転鉄と低輸送コストが共振し、大秦線は需要端で十分な保障を受けている。
絶対金額配当は利益を脱フックし、慎重に予想したり、絶対と相対収益を兼ね備えたりすることを約束する。
会社の20202022年の配当収益計画によると、毎年1株当たりの現金配当は0.48元/株を下回らない。2020年に実現することを約束し、10株の配当は4.8元で、配当の割合は65.5%で、会社は2021年に現在の終値(202203/14)に対応する配当収益は7.1%に達し、底の絶対収益に達する。業績の安定した成長と配当高の防御に基づいて、会社の大皿の慎重な予想の下での安定した配置価値に注目することを提案します。
収益予測と評価
大秦線の輸送量が安定していると仮定し、輸送価格の調整を考慮せず、20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ122.12億元、135.26億元、138.08億元と予想されている。また、同社の現在のPB(LF)は0.83倍にすぎず、安全な境界が十分で、確定的な配当収益が底をつき、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:石炭需要が大幅に低下した。大口公転鉄は持続しにくい。競合回線上量分流。
