\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 508 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) )
核心的な観点.
4 Q 21収入利益は四半期最高を更新し、2021年の純利益は102%増加した。会社は2021年に年間7.53億元(YoY 75%)、帰母純利益2.01億元(YoY 102%)、非帰母純利益1.52億元(YoY 88%)を差し引いた。このうち4 Q 21の売上高は2.18億元(YoY 45%、QoQ 4%)で、帰母純利益は0.72億元(YoY 79%、QoQ 23%)で、いずれも四半期最高を記録した。利益能力から見ると、会社の家電類チップの粗利率は1.32 pctから46.01%に上昇し、標準電源類チップの粗利率は5.51 pctから34.20%に上昇し、工業制御電力類チップの粗利率は11.54 pctから55.01%に上昇し、全体の粗利率は5.30 pctから43.00%に上昇した。純金利は3.47 pctから26.71%に上昇した。2021年、会社は研究開発への投資を増やし、研究開発費率を13.65%から17.49%に引き上げた。
新製品と新顧客を積極的に開拓し、三大業務が高成長を実現する。2021年会社は絶えず新しい取引先と新しい市場を開拓して、大いに新製品を出して、三大業務は高い成長を実現します。具体的に見ると、家電類チップの収入は3.46億元(YoY 89%)で、占める割合は42.51%から45.91%に上昇し、そのうち小家電のインテリジェント化応用シーンの延長は市の占有率を引き続き向上させ、みんなの電気は全面的にベンチマークの取引先を突破し、電源と駆動チップは徐々に放出された。標準電源類チップの収入は2.59億元(YoY 55%)で、占める割合は38.91%から34.35%に下がり、急速に分野の電子商取引顧客と携帯電話ブランドの顧客の電源チップを補充して徐々に増加した。工業制御電力類チップの収入は1億18000万元(YoY 123%)で、占める割合は12.31%から15.63%に上昇し、そのうちモータ、電力、通信の3大プレートの電源と駆動チップのベンチマークの顧客製品の上量である。
定増予案を発表し、工業と自動車分野に焦点を当てた。会社は定増予案を発表し、10億9900万元の資金を募集する予定だ。このうち4.73億元は工業級デジタル電源管理チップ及びセットパワーチップの研究開発及び産業化プロジェクトに用いられ、データセンター、サーバー、基地局、光起電力インバータ、エネルギー貯蔵などの大電力工業シーンに向け、大電力デジタル電源制御チップ、高周波GaN駆動チップ、知能GaNデバイス及びGaNモジュールなどの製品を開発し、工業級半導体テストセンターをセットで建設する予定である。3.84億元は新エネルギー自動車の高圧電源及び電気駆動パワーチップの研究開発及び産業化プロジェクトに用いられ、400 V/800 V電池向けの高圧電源制御チップ、高圧ハーフブリッジ駆動チップ、知能IGBT、SiCデバイスなどを開発し、自動車規格級半導体信頼性実験センター及び密封生産ラインを建設する予定であり、製品は主に新エネルギー自動車OBC、PDU及び電気駆動システムに用いられる。2億4200万元は蘇州研究開発センタープロジェクトに使われている。
投資提案:会社は増発力工業と自動車分野を定め、「購入」格付けを維持する
当社は20222024年の帰母純利益が2.86/3.87/5.00億元(20222023年前値は2.68/3.56億元)で、前年同期比42/36/29%増加すると予想している。EPSは2.53/3.43/4.42元で、2022年3月17日の株価に対応するPEはそれぞれ41/30/24 xだった。同社は増発力工業と自動車分野を定め、将来のために新たな成長点を築き、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:新製品の研究開発は予想に及ばない。お客様の検証が予想に及ばなかった。需要が予想に及ばない。
