\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 738 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
核心的な観点.
会社は2022年1-2月の主な経営データ報告を発表した:会社の生産経営は良好で、新設した2.5万トンの電池級水素酸化リチウムと電池級炭酸リチウム生産ラインは2021年11月に生産に達し、会社の6000トンのフッ素化リチウム生産ラインの改築と拡張が完成した。新築生産能力がいずれも新しい生産量を放出したため、リチウム塩製品の価格が上昇し、会社の利益能力は前年同期比著しく向上した。会社の初歩的な計算を経て、2022年1-2月に会社の営業収入は11.27億元前後を実現し、前年同期比417.70%前後増加した。帰母純利益は4億8600万元で、前年同期比117.12%前後増加した。会社の経営業績は急速な成長を実現した。
リチウム鉱とリチウム塩事業は、同社の今年の業績が飛躍的な成長を続けることが期待されている。フッ化リチウム業務、6000トン/年電池級フッ化リチウム改築・拡張プロジェクトは2021年末に竣工した。フッ化リチウム価格は主に炭酸リチウム価格の上昇に伴って上昇するため、リチウム価格の上昇周期の中で、1トンの製品の利益も大幅に増加する。2021年会社の3000トン/年の電池級フッ化リチウム生産能力は基本的に満生産満販売の状態に達し、今年はその上で新生産能力の放出に伴い、依然として高い成長を実現する見込みだ。
水素酸化リチウム/炭酸リチウム業務:会社は年間2.5万トンの電池級水素酸化リチウム/炭酸リチウム生産ラインを2021年8月に建設し、点火投入試験生産運営に成功し、2021年11月に生産を達成し、今年は大部分の生産能力を放出する見込みである。また、同社は年間3.5万トンの高純リチウム塩プロジェクトを建設する予定で、プロジェクトの総投資は約10億元である。
リチウム塩資源の保障面:カナダTanco鉱山の現在12万トン/年の処理能力リチウム輝石採掘システムの技術改革回復プロジェクトは2021年10月15日に正式に生産を開始し、第1陣のリチウム精鉱はすでに一部が中国に到着し、同社はTanco鉱区の露天採掘案を積極的に推進している。また、同社はジンバブエBikitaリチウム鉱プロジェクトを買収する予定で、このプロジェクトは鉱山で生産され、主な製品は技術級の透リチウム長石精鉱とセシウム榴石精鉱で、選鉱生産能力は70万トン/年である。従来の可研報告によると、Bikitaリチウム鉱は年間処理量105万トン規模の採選プロジェクトを新設する予定で、製品はリチウム輝石であり、会社はプロジェクトの引き渡しを完了した後、可研を最適化する計画だ。それ以外に、会社はカナダの動力金属会社に参加して、その持つリチウム鉱プロジェクトは会社の遠景資源の備蓄とします。
リスクのヒント:ジルコニウム塩とリチウム塩の市場需要は予想に達していない。会社の増産進度は予想を下回った。
投資提案:利益予測を引き上げ、「購入」格付けを維持する。
利益予測を上方修正し、20212023年の売上高は24.95/10.58/13.60億元で、前年同期比95.6%/34.2%/2.6%増、帰母純利益は5.33/28.10/48.37億元で、前年同期比206.1%/426.8%/72.1%増と予想されている。EPSは1.64/8.64/14.87元で、現在の株価はPE 57/11/6 Xに対応している。同社は世界のセシウム塩市場で絶対的な優位を占めていることを考慮し、中国の電池級フッ化リチウム市場でリードしている。現在、リチウム電気新エネルギー材料の分野で突破を遂げている。その後、リチウム鉱と電池級水素酸化リチウム/炭酸リチウム市場で生産能力の急速な拡張を実現し続け、価値の再評価を実現し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
