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Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) は2021年の年報を発表した:会社の年間営業収入は202.95億元で、前年同期より7.58%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は33.73億元で、前年同期比65.4%増加した。
投資のポイント：
純利益は急速に増加し、期間中の費用率は低下し続けている。2021年度の売上高は202.95億元、上場企業の株主の純利益は33.73億元で、前年同期よりそれぞれ7.58%と65.4%増加した。同社の3つの費用率は引き続き低下し、2021年度には総合粗金利30%、純金利17.12%を実現し、それぞれ前年同期比2.87、6.6ポイント増加し、いずれもこの5年間で最高水準となった。
ガラス製品の価格が一斉に上昇し、会社の業績基盤を保障する。2021年、二重炭素の目标の推进の下で、ガラス业界は大豊作の年を迎えて、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自动车、建筑省エネ、电子电器と风电などの分野の需要は持続的に発力して、海外の需要の回复を重ねて、业界は一年中高い景気の発展の态势を维持して、価格は一斉に上升します。長期的に見ると、ガラス繊維下流の需要、特に風力発電の需要は安定した成長態勢を維持し、粗砂価格は高位の安定を維持することが期待されている。泰山のガラス繊維の年間生産能力は約120万トンで、市の占有率は全国のトップ3、世界のトップ5を占め、環境保護の要求が厳しくなるにつれて、ガラス繊維業界の遅れた生産能力は次第に明らかになり、エネルギー消費の二重制御と二重炭素目標の背景の下で、業界のリーダー企業の競争優位性はさらに際立って、市場の集中度はさらに向上する見込みで、会社はこの過程で利益を得ることができる。
技術が先行して大型化を迎え、市場の絶対シェアを占めている。2021年、風力発電の入札価格は2020年同期より大幅に下がり、原材料(ガラス、炭素繊維製品)のコストが上昇し、風力発電装備サプライチェーンは大きなコスト圧力に直面している。現在、風力発電ブレードは大型化、海上化の傾向に発展し、中材ブレードは業界のトップとして、技術の優位性を利用して、海上風力発電市場をしっかりとつかみ、製品競争力と持続可能な交付能力を全面的に向上させ、市場の絶対的なシェアを占めている。
リチウム膜の生産能力は放出を加速させ、収入の増加は弾力性がある。現在、会社はすでに10億平方メートル以上の基膜の生産能力を備えており、山東滕州、湖南常徳、湖南寧郷及び内モンゴルフフホトの4つの生産基地を持っており、中国外の主流リチウム電池の取引先市場をカバーしている。将来、新エネルギー自動車とエネルギー貯蔵電池の急速な発展に伴い、リチウム電池ダイヤフラムの市場需要は大幅に向上する。業界の趨勢に順応するために、会社は積極的に先進生産能力の拡張を行い、滕州二期プロジェクトは2022年上半期にすべて完成し、生産を開始する予定である。同時に、会社は南京基地プロジェクト、内モンゴル第2期、第3期プロジェクト及び滕州第3期プロジェクトを建設しており、新生産能力は合計26.4億平方メートルで、そのうち、内モンゴル第2期の3.2億平方メートルプロジェクトは年内に完成し、生産を開始する見込みである。会社の先進生産能力の割合が高まるにつれて、製造コストは持続的に低下する見込みだ。
収益予測と投資格付け。会社はガラス繊維、風力発電ブレード、リチウム膜の3つの主要業務の中で、ガラス業界は高景気周期にあり、風力発電ブレードとリチウム膜は新エネルギー産業チェーンの中で重要な製品であり、高景気コースにある。当社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ41.62億元、48.35億元、56.74億元で、EPSに対応するのはそれぞれ2.48元、2.88元、3.38元で、PEに対応するのは10.51 X、9.05 X、7.71 Xで、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント。ガラス市場の需要は予想に及ばない。ガラスの価格の変動は予想に及ばない。会社の風力発電ブレードの生産能力の生産開始の進度は予想に達していない。会社のリチウム膜の生産能力の生産開始の進度は予想に達していない。疫病は繰り返し経済に影響を及ぼす。マクロ環境に不利な変化が現れた。
