\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 660 Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) )
2021年会社の売上高は18.57%から236.03億元に増加し、業界を超えた
同社は2021年報を発表し、2021年の売上高は236.03億元で、前年同期比+18.57%だった。帰母純利益は31.46億元で、前年同期比+0.97%だった。2021 Q 4会社の売上高は64.50億元で、前年同期比+5.22%だった。帰母純利益は5.50億元で、前年同期比-37.30%だった。会社の自動車ガラス業務のリーダーシップは安定しており、売上高の伸び率は世界と中国の乗用車販売台数の伸び率をはるかに上回っている。人民元の切り上げの下で為替損失は会社のQ 4業績に影響する。会社は積極的に天ガラス、HUDガラスの加速浸透傾向を把握し、蒸気ガラス業務量の価格が上昇した。同時にアルミニウムアクセサリー業務を着実に推進し、長期的な成長空間を開く。2021年を基に、当社は20222023年と2024年の利益予測を下方修正し、20222024年の売上高はそれぞれ270.3/34.9(原値299.5/355.5)/406.2億元、帰母純利益はそれぞれ36.0/46.0(原値49.0/58.2)/55.3億元と予想され、現在の株価はPEに対応してそれぞれ27.5/21.5/17.9倍となり、「購入」の格付けを維持している。
粗利率は依然として安定しており、為替損益はQ 4利益に影響を及ぼしている。
2021年に会社は会計見積り変更処理を行い、輸送コストを期間費用から営業コストに計上することに変更し、20192020年に遡及調整を行う。政策変更後、2021年の会社の粗金利は35.9%、2020年は36.5%で、前年同期比0.6 pcts減少し、主に海運費と純アルカリ価格の上昇の影響を受けた。2021年の人民元の切り上げは会社に為替損失をもたらし、2021 H 1/H 2はそれぞれ1.72/3.56億元、2021 Q 1-Q 4の財務費用はそれぞれ1.16/1.33/0.81/3.57億元で、為替損失による財務費用の上昇はQ 4の増収が利益を増やさない主な要素である。会社は自動車業界のコア不足、大口商品の値上げ、疫病の繰り返し、運賃の上昇の多重不利な要素の下で依然として安定した利益能力を表現し、会社の強い経営靭性を明らかにした。
蒸気ガラス業界のアップグレード傾向は減少せず、アルミニウムアクセサリーの精細化改革は持続的に推進されている。
2021年天幕ガラス、HUDガラスの浸透が加速し、会社は業界の趨勢を積極的に把握し、高付加価値自動車ガラスの売上高は2020年より3.31 pcts上昇し、自動車ガラス業務の価格上昇を牽引した(販売台数は前年同期+4.78%、単価は前年同期+3.82%)。会社は着実にアルミニウムアクセサリー業務を推進し、リーン管理をSAM会社に導入し、その損失局面を転換することが期待され、長期的な視点で蒸気ガラスとアクセサリー業務の協同効果が期待されている。
リスク提示:コア不足の緩和が予想に及ばない、乗用車の販売台数の下落、疫病の繰り返しなど
