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投資のポイント
事件:会社は2022年の株式オプション激励計画(草案)を発表し、激励対象者は計148人で、会社の高級管理職と会社の核心技術/業務人員を含め、289.6万部の株式オプションを授与し、会社の総株価1.45億株の約1.99%を占めている。この株式インセンティブ計画の業績考課要求は20222023/20242025年で、営業収入はそれぞれ149億元(+32.9%)、193億元(+29.5%)、241億元(+24.9%)、302億元(+25.3%)、株式オプションの行使価格は1株当たり177.57元である。
2021年の業績は急上昇した。2021年、会社の営業収入は112.1億元で、前年同期比83.6%増加し、帰母純利益は3.5億元で、前年同期比86%増加した。会社の業績の高成長は主に下流のモノのインターネット需要が旺盛で、会社の多様化した製品、および絶えず最適化された製品構造などに起因している。
現在、会社はすでにセルラー通信モジュール、Wi-Fi&BTモジュール、GNSSモジュール、アンテナとクラウドプラットフォームなどを含むワンストップソリューションを形成し、2021年に車載、スマートセキュリティ、ゲートウェイ、無線支払い、ノートパソコンなどの分野で高い収入増加を実現した。同時に、2021年のコア不足と原材料価格の上昇に直面する市場環境の下で、会社は内部の精細化管理を実現し、運営効率を高め、純金利は約3.12%で、2020年より33ポイント上昇した。
高行権目標は会社の自信を示している。会社は2022年の株式激励計画を発表し、業績考課目標は20222025年の売上高の複合成長率が28.1%に達することである。具体的には、20222023/20242025年の営業収入はそれぞれ149億元(+32.9%)、193億元(+29.5%)、241億元(+24.9%)、302億元(+25.3%)を下回らない。この激励計画は財務総監と147名の核心技術/業務人員の計148人に向け、289.6万部の株式オプションを授与する予定で、会社の総株式の約1.45億株の1.99%を占め、株式オプションの行権価格は1株当たり177.57元である。私たちは、この株式インセンティブ計画の審査目標が高く、インセンティブが十分で、会社の将来の業績に対する自信を示していると考えています。
5 G PCモジュールが登場し、龍頭市の占有率は安定している。会社は高通と共同で骁龍X 65とX 62 5 GMを発売した。2モジュールは、PC市場に参入するとともに、ノートパソコンとデスクトップの5 G接続を可能にする。Counterpointのデータによると、2021年のQ 3世界のハニカムネットワークモジュールの出荷量は前年同期比70%増加し、そのうち移遠市の割合は31.6%に達し、上半期より10.4ポイント上昇し、1位となった。
収益予測と投資提案。同社は20212023年にEPSがそれぞれ2.41元、4.66元、6.88元で、PEがそれぞれ73、38、26倍に対応し、「保有」格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:会社の新製品の研究開発が予想に及ばないリスク;上流チップの供給は海外会社のリスクに依存する。為替レートの変動は為替損失などのリスクを生じる。
