\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 123 Giantec Semiconductor Corporation(688123) )
核心的な観点.
中国のメモリは上り周期にあり、小容量記憶は国産ICの比較的良い切り込み点である。ストレージチップ市場の割合が最も高く、成長率は業界の平均値をはるかに超え、中国のストレージ需要は旺盛だが、自給率は低い。
見どころ1:中国EEPROM蛇口。現在、会社はすでに世界をリードするEEPROMチップ設計企業となり、EEPROM市場シェアは中国一、世界三位である。また、EEPROMのヘッドサプライヤーとして、より多くの良質な顧客資源を蓄積しています。
見どころ2:お客様の優位性を維持してNOR Flashに進出する。NOR FlashとEEPROMは客群が重なり合っており、両者の応用シーンは似ていて互いに補完しており、会社はEEPROM客群の優位性を継続し、NOR Flash市場の開拓に大きな助益を備えている。また、ストレージ大手がNOR Flash市場から徐々に撤退するにつれて、大陸のストレージメーカーはより良い補位機会に直面するだろう。
見どころ3:新しい成長点が密集し、応用は自動車の電子、サーバーに伸びている。現在、同社のA 2級製品は非常に成熟しており、A 1級認証を取得し、第三者権威機関が発行したIATF 169492016自動車業界の品質管理システムの適合性証明を取得し、収益を実現し、A 0級製品も持続的に配置されている。サーバー分野で Montage Technology Co.Ltd(688008) と提携して開発したSPD 5 EEPROM、SPD 5+TS EEPROM製品は、DDR 5メモリモジュールの速度、容量、省エネ、信頼性などの面で全面的な向上を実現し、さらに下流のお客様との販売通路を開き、販売量と毛利はいずれも新たな突破がある。
見どころ4:過小評価。PSG-時価総額のフィッティング結果に従って、 Giantec Semiconductor Corporation(688123) 時価総額に対応するPSGは54.04に達するべきで、現値は29.41にすぎない。PSG-純利益のフィッティング結果によると、 Giantec Semiconductor Corporation(688123) 純利益に対応するPSGは64.87に達し、現在の値は29.41にすぎない。
財務分析:3つの製品ラインはいずれも新しい成長点を備えている。EEPROM:自動車、サーバーに伸び、ASPは大きな牽引を受け、毛利は1-2年以内に高い向上を実現する見込みだ。ボイスコイルモーターチップ:開環→閉環→OIS、構造最適化、価値量向上の方向に配置し、顧客群とCCM製品の顧客群の重合度が高く、将来、既存の顧客群の中で販路を開拓するのは順調である。スマートカードチップ:海外市場の空間が広く、会社の下流は海外に販売され、比較的良い成長の見通しを備えている。
リスクの提示:製品の研究開発の進度は予想に及ばない;お客様の開拓は予想に及ばなかった。
