\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 549 Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
1、上場企業は2021年に営業収入6億6800万元を実現し、前年同期比29%増加した。帰母純利益は1.39億元で、前年同期比92%増加した。非帰母純利益は1億2600万元で、前年同期比124%増加した。
2、上場企業は2022年の株式激励計画(草案)を発表する。
3、2022年のA株非公開発行予案を発表する。
4、福建凱美特は30万トン/年(27.5%)の高クリーン食品、電子級過酸化水素プロジェクトを実施する予定で、プロジェクトの投資期間は3年である。
5、完全子会社宜章凱美特特殊ガス有限会社を設立する。
2021年の業績は予想を上回った:売上高、業績は上場以来最高を記録し、キャッシュフローは良好である
同社の2021年の帰母純利益は1.39億元で、これまでの業績予告の中値1.30億元をやや上回った。報告期間中、液体二酸化炭素の売上高は2.85億元で、収入は43%を占めた。また、液化ガス、ペンタンの合計収入は1億1100万元に達し、収入は17%を占め、前年同期より7 pct上昇した。電子ガス(クリプトンガス、キセノンガス、アルゴンガス)の営業収入は0.19億元で、収入の割合は2.7%に達し、初販売を実現した。2021年の会社の粗金利は42%で、2020年より4 pct上昇した。2021年の液体二酸化炭素、水素事業の粗金利はそれぞれ52.4%/28.2%で、前年同期とほぼ横ばいだった。原油価格の上昇の恩恵を受け、液化ガスの粗利率は2020年の-2%から2021年の35%に上昇した。2021年の経営活動のキャッシュフローは2億5000万元で、前年同期比59%増加した。2021年に会社が商品を販売して労務を提供して受け取った現金/営業収入は1.06に達した。
2022年の株式インセンティブ計画を発表し、管理層の自信を広く示した。
このインセンティブ計画は1900万株を超えない制限株(会社の総株の約3%)を授与し、授与価格は8.24元である。激励対象は会社の役員、中層管理職、核心技術の中堅など計220人で、会社の従業員総数(705人)の31%を占め、激励のカバー範囲は広い。このインセンティブ計画は授与が完了した24ヶ月後、3年間に分けてロックを解除し、業績考課目標は2022年、2023年、2024年の純利益がそれぞれ1.8億元、2.5億元、3.5億元より大きい。
募集資金は10億元を超えず、特殊ガス、高クリーン二酸化炭素水などの2つのプロジェクトを実施するために使用される会社は、A株の株式を非公開で発行する予定で、10億元を超えず、宜章凱美特特殊ガスプロジェクト(総投資額7.5億元)、福建凱美特年産30万トンの高クリーン二酸化炭素水プロジェクト(総投資額5.2億元)などの2つのプロジェクトを実施するために使用される。
最近、原油価格は上昇を続け、会社の液化ガス、ペンタン製品の利益能力は最近、原油価格(ICE布油)が100ドル/バレルを突破し、8年ぶりの高値を更新し続けている。会社の液化ガス、ペンタン製品のコストがロックされ、上流石化排ガスの一括請負価格に従う。価格はガスの熱値によって計算され、熱値は市場に従い、国際原油価格と正の関係にある。当社は2022年にガス事業の粗金利がさらに上昇する見込みだ。
伝統的な業務は安定的に好調である:揭陽プロジェクトは着実に推進されており、二酸化水素水などの新製品の助力成長はすでに揭陽プロジェクト(30万トンの高クリーン二酸化水素水プロジェクトを含む)を公表したほか、福建凱美特は5.2億元を投資して30万トン/年(27.5%)の高クリーン食品、電子級過酸化水素プロジェクトを実施する予定である。二酸化水素水は輸送半径の特徴があり、需給が一致せず、一部の地域では供給不足がある。
電子特気は新たな成長極を構築する:希ガスの放出が期待され、合成類製品の中国電子特気市場に正式に切り込み150億元、複合成長率20%前後で、主に集積回路(70%を占める)などの分野に応用されている。中国の電子特気の国産化率は約15%で、国産の代替空間は広い。2018年に岳陽凱美特電子特種希ガス子会社を設立し、中国で希少なガス源から精製、混合、検査、販売全産業チェーンの配置までの電子特気生産企業である。会社は専門ガス分析実験室を持っていて、自主的に開発した鋼瓶処理技術を持っていて、精製処理は中国の平均レベルより高い。
1)2021年に希ガスが着実に販売され、関連認証を取得し、累計で希ガス(クリプトンガス、キセノンガス、ネオンガス)の販売契約を締結した金額は1938万元に達した。2022年には希ガスの放出が見込まれる。
2)宜章凱美特特種ガス有限会社を設立し、正式に合成ガスに切り込み、郴州宜章フッ素化学工業園区に入居する予定である。製品は塩化水素、塩素ガス、高純フッ素、フッ化水素、フッ素基混合ガス、臭化水素、VOC標準ガス、五フッ化アンチモン、三フッ化塩素、カルボニルフッ素、電子級アセチレン、重水素ガスなどの製品を含み、プロジェクトの総投資額は7.2億元で、プロジェクトの建設期間は3年で、産後の年収は6.5億元に達し、納税は1億元で、内部収益率は28%に達する見込みである。
収益予測と投資提案
2022年の業績予測を上方修正し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.5/4.1/5.4億元、複合増速は57%に達し、対応PEはそれぞれ43/25/19倍となり、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント:
プロジェクトの生産開始の進度は予想に及ばず、電子特気の販売は予想に及ばない。
