\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 198 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
事項：
会社の公告:2021年に会社は営業総収入45.77億元(+32.58%)、帰母純利益13.80億元(+44.74%)、非帰母純利益12.90億元(+45.58%)を実現する見込みで、利益の伸び率が30%を超えるのは主に会社の中高級製品洞蔵シリーズの販売収入の増加のおかげである。
国信食飲の観点:1)2021 Q 4の収入は安定的に増加し、純利益は費用の投入によって短期的な圧力を増加した。2)2022年の春節の販売は目立っており、生態洞は勢いを隠して急速に量を放出し続けている。3)投資提案:会社は安徽省の消費アップグレードの東風に乗って、生態洞の貯蔵力が十分で、製品のアップグレードと放量が会社の成長空間を開き、洞蔵ブランドの勢いが上へ会社の業績の安定した成長を推進することができることを期待している。20212023年の会社の営業収入は45.8/57.3/69.9億元、帰母純利益は13.8/18.3/213.1億元、対応する薄いEPSは1.72/2.29/2.89元で、対応する現在の株価PEは34/26/21 xで、「購入」の格付けを維持する。
コメント:
2021 Q 4収入は安定的に増加し、純利益は費用投入によって短期的な圧力を増加する
試算によると、2021 Q 4会社は営業総収入13.96億元(+14.27%)、帰母純利益4.18億元(-0.81%)、非帰母純利益3.78億元(-5.50%)を実現する見通しだ。また、2021年の会社の純金利は30.15%(+2.53 pct)で、そのうち2021 Q 4の会社の純金利は29.94%(-4.55 pct)だった。2021 Q 4収入の安定した増加は会社全体の販売が良好であることを証明し、主に中高級製品が牽引し、2021年の中高級製品の収入が70%前後を占めると予想されている。純利益の下落は主に春節の販促政策に力を入れ、会社の確認費用が多いことによるもので、2022年の純金利は依然として安定して上昇する見込みだ。
2022年の春節の販売は目を輝かせ、生態洞は勢いを隠して急速に量を放出し続けた。
ルートのフィードバック2022年の春節の返金と販売状況は2-3年近くの最高レベルに達し、省内では一時欠品が発生し、端末の補充は積極的で、現在の在庫と価格盤は依然として良性である。洞蔵全体の動販は比較的に急速で、洞6と洞9の成功放量は引き続き急速に増加し、洞16と洞20の表現も良好で、2021年の洞蔵シリーズの収入の割合は40%前後と予想され、2022年の割合はさらに向上する見込みだ。会社は高ルートの利益に頼ってルートの推力を強め、省内の製品構造のアップグレードと省外の企業誘致の配置を持続的に推進し、省内の浸透率と占有率は着実に向上し、2022年に江蘇省は配置に力を入れ、市場の拡張は加速的に推進する見込みである。中長期的に見ると、洞蔵の勢いは十分で、会社の業績の増加は強い確定性を持っている。
投資提案:洞蔵ブランドの勢いをよく見て、会社の業績の安定した成長を推進し、「購入」格付け会社を維持して安徽消費のアップグレードの東風に乗り、生態洞蔵の蓄積力が十分である勢いが現れ、製品のアップグレードと放出量が会社の成長空間を開く。20212023年の会社の営業収入は45.8/57.3/69.9億元、帰母純利益は13.8/18.3/213.1億元、対応する薄いEPSは1.72/2.29/2.89元で、対応する現在の株価PEは34/26/21 xで、「購入」の格付けを維持する。
リスクのヒント
マクロ経済の変動リスク、疫病の大面積の繰り返しリスク、製品構造のアップグレードは予想リスクに及ばず、地域の拡張は予想リスクに及ばない。
