\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 185 Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) )
捷泰の43億シリコンチップの注文を受けた。20222025年の合計署名は390億元近くに達した。Q 1シリコンフレーク景気向上
1)バッテリーチップ企業の捷泰科技43億シリコンチップの注文を受けた:会社の公告によると、2022年3月から2025年3月まで、捷泰( Hainan Drinda Automotive Trim Co.Ltd(002865) ホールディングス51%)とその子会社の弘業新エネルギー(捷泰ホールディングス48%)は弘元新材(上機シリコンチップ会社)にシリコンチップ6.48億枚(約5 GW)を購入し、総額43.42億元(税込)を予想する。
2)捷泰科技の前身は展宇新エネルギー傘下の太陽電池シート業務である。展宇新エネルギーは太陽電池業界のトップ企業の一つであり、2018年の電池出荷量は世界第3位、2019年は世界第4位(PVInfoLinkデータによる)である。2021年、捷泰の純利益は2億2500万元に達し、総投資額は112億元で16 GWTOPCon電池を建設する計画だ。
3）現在、弊社のお客様は＊＊＊ Trina Solar Co.Ltd(688599) 、阿特斯、＊＊＊ Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) 、正泰新エネルギー、＊＊ Tongwei Co.Ltd(600438) 、龍恒新エネルギー、＊＊ Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) 、捷泰などの良質なお客様をカバーしております。同社は20222025年にシリコンチップの注文を合計390億元近く(注文当時のPVInfolinkのオファーに従って)に署名した。
「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」は、産業チェーンにおける投資障壁の高い分野を突破するために努力している。
1）単結晶シリコンシート：現在、会社の単結晶シリコン生産能力は30 GWに達し、2022年にさらなる拡大生産を排除せず、2022年に出荷量が倍増する見込みである。同時に、会社が自らスライス生産能力を構築するにつれて、利益能力はさらに向上する空間がある。2022年のQ 1シリコンの価格は上昇を続け、近年の高値に近く、同社のシリコンの利益能力は前月比で回復する見込みだ。
2)シリコン材料+工業シリコン(完全自作):15万トンの高純工業シリコン+10万トンの高純結晶シリコンプロジェクトを建設する予定である。そのうち1期は8万トンの高純工業シリコン+5万トンの高純結晶シリコンプロジェクト(約18 GWの単結晶シリコン生産能力を支える)を建設する予定で、2023年に生産を達成する予定である。同時に政府は会社に3.8 GW光伏+1.7 GW風力発電所の指標を配備し、会社の低電価の優位性を保障する見通しだ。
3)ペレットシリコン(株に参加し、70%の生産量をロックする):会社はすでに10.2億元を増資し、年間10万トンのペレットシリコン+15万トンの高純ナノシリコンプロジェクトに共同投資し、27%を投資した。生産開始後、70%以下の割合の粒子状シリコン(7万トン対応)を獲得し、今後25 GWのシリコンシートのシリコン材料需要を満たし、シリコン材料の保障能力、シリコンシートの核心競争力を強化することができる。プロジェクトは2022年3四半期に生産を開始し、2022年、2023年の業績に新たな利益成長点をもたらす見通しだ。
会社は上へ一体化して「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」を配置します。シリコン材料は光伏業界の投資障壁の高い分野であり、会社はシリコン材料に進出し、会社のシリコンシートの原材料供給を保障し、会社の業界総合競争力と利益能力をさらに向上させるのに役立つ。
25億の転換債が発行された:転換株価は145.66元/株で、元株主の配給は今回の発行総量の約85%を占めている。今回の25億の転換債は発行された(10 GWの単結晶シリコンの拡産に用いられ、現在は生産に達している)。初期転株価格は145.66元/株で、元株主の配売は今回の発行総量の約85%を占めている。
投資提案:高成長、過小評価値;「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」の一体化配置が希少な目標の20212023年の純利益は16.4/25/40億元で、前年同期比208%/54%/60%増加した。25億の転換可能な債務を考慮すると、PEは29/19/12倍で、PEの推定値は業界内で低い。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:大幅な拡産は競争構造の悪化、シリコン材料の値上げが端末需要に影響し、技術反復リスクをもたらす。
