\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 61 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
事件:2022年3月16日、会社は2021年報を発表した。2021年、会社の営業総収入は107.47億元で、前年同期比25.30%増加した。帰母純利益は37.57億元で、前年同期比23.33%増加した。非帰母純利益は37.42億元で、前年同期比26.76%増加した。
金赛薬業:成長ホルモンは年間を通じて明るい目を示している。核心子会社の金赛薬業は際立っており、2021年に収入81.98億元(前年同期+41.28%、以下同)、純利益36.84億元(+33.46%)を実現した。2021 Q 4は収入20.37億元(+31.11%)、純利益6.42億元(-16.79%)を実現し、研究開発支出が大幅に増加した。2021金赛の纯利率は44.93%(-2.63 pp)。成長ホルモンは疫病の常態化、販売モデルの適応に伴い、新患は徐々に回復し、成長ホルモンは引き続き高速成長を維持することが期待されている。将来、小児科、産婦人科、腫瘍などの分野の開発に伴い、金赛薬業は長期にわたって安定した成長を維持する見込みだ。
その他のプレート:100グラムのワクチンが疲れているCOVID-19接種の押し出し。2021年 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) の収入は12.02億元(前年同期-16.13%、以下同)を実現した。純利益は2億4400万元(-40.48%)で、COVID-19接種の押し出しによって従来のワクチン接種が制限されたことと関係がある。2021年の華康薬業の収入は6.42億(+10.13%)を実現した。純利益は0.43億元(+2.18%)を実現した。2021年のハイテク不動産の収入は6.63億(-8.56%)を実現した。純利益は0.86億元(-37.18%)を実現した。
販売費率が下がり、研究開発への投資が大幅に増加した。2021年の会社の販売費用は30.64億元(+18.65%)で、販売費率は28.51%(-1.60 pp)で、主に下半期の成長ホルモンの感染状況、ワクチンの普及制限と関係がある。管理費用は6.33億元(+32.24%)、管理費率は5.89%(+0.33 pp)で、従業員の報酬は増加した。研究開発費用は8.85億元(+86.36%)、研究開発費率は8.23%(+2.70 pp)で、会社は成長ホルモン適応症の開拓、ワクチンの研究開発などを積極的に展開している。2021年の在庫残高は43.60億元で、資産に占める割合は19.36%(+1.48 pp)である。売掛金及び売掛金手形は15.69億元で、収入に占める割合は14.60%(-3.03 pp)である。
利益予測と投資提案:会社の2021年の業績を参考にして、20222024年の会社の営業収入はそれぞれ143.47、179.62、220.94億元(202223予測前値は140167億元)で、前年同期比33.50%、25.20%、23.00%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ52.99、66.54、81.62億元(202223予測前値49.15、61.47億元)で、前年同期比41.02%、25.58%、22.66%増加し、EPS対応は13.09、16.44、20.17元だった。会社は成長ホルモン業界のトップであり、広東連盟の採集が行われた背景の下で、依然として業界の高景気から利益を得ており、2022年には引き続き比較的速い成長を維持し、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
リスクヒント:成長ホルモンの競争が激化するリスク、研究パイプラインの進度が予想を下回るリスク、薬品入札の値下げのリスク。
