\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 976 Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年に収入32億7800万元を実現し、前年同期比+3.48%だった。帰母純利益は3億2500万元で、前年同期比+19.73%だった。非帰母純利益は3.01億元で、前年同期比+18.56%だった。
業績の高成長は予想に合致し、21 Q 4の利益が目立った。会社は2021年に純利益3.25億元を実現し、前年同期比+120%で、私たちのこれまでの予想に完全に合っている。2021 Q 4、会社の収入は6.72億元で、前年同期比-20.89%で、主に前年同期の高基数によるものである。帰母純利益は6764万元で、前年同期比+208%で、21年前の第3四半期の104%の前年同期比で増加し、第4四半期の業績の増加率は上昇した。
医薬工業業務は急速に増加し、小児科の表現は際立っている。2021年の医薬工業収入は16.82億元で、前年同期比44%増加し、そのうちOTC収入は9.0億元で、前年同期+51.3%、RX収入は7.8億元で、前年同期+36.2%増加した。分類別小児科の収入は8億9000万元で、前年同期比+48.31%だった。同社が発表したデータによると、竜牡壮骨顆粒は21年に4.87億袋を販売し、前年同期比+29.5%で、20年同期比の伸び率に相当し、平均単価の上昇要因を考慮すると、21年の竜牡収入は6-7億元の間で、前年同期比50%前後増加すると予想されている。会社が発表した財務報告データと私たちのモデルの分割によると、2021年の会社の主業(大鵬投資収益を差し引く)の貢献利益は約2.1億元で、前年同期比+314%だった。
婦人科、特色ある漢方薬、その他の急速な成長。2021年会社の婦人科収入は4.9億元で、前年同期比+37.7%増加し、量の面では婦人科の中核小金カプセルは前年同期比47%増加し、健脾生血シリーズは前年同期比20%増加し、エストラジオールゲルは96.8%増加した。特色ある漢方薬の収入は1.59億元で、前年同期比+35.5%増加し、量の面では特色ある漢方薬の核心便通カプセルは29.6%増加し、健民咽喉錠は17.2%増加した。その他の収入は1億3800万元で、前年同期比+50.2%だった。
研究開発は収穫期に入り、革新業務は順調に進んでいる。2021年、会社の漢方薬1種類の新薬七蕊胃舒カプセルが発売され、他の2つの漢方薬1種類の新薬小児宣肺咳止めシロップがIII期臨床研究を完成し、牛黄小児退熱貼III期の臨床進展は順調である。化薬児童薬トモシチン経口溶液とラコアミド経口溶液は登録申請を提出し、新審査5項目の児童製剤、小児科製品のパイプラインは絶えず豊富である。2021年、会社の中医館は赤字から黒字への転換を実現し、大健康業務を実現し、ベビーライン製品を拡充し、「すくすくと倍の高さ」の児童成長粉ミルクを発売し、電子商取引業務を配置した。
健民大鵬は引き続き急速に安定した成長を続けている。会社全体の規模純利益は主業利益と投資収益(主に連営企業建民大鵬の投資収益)の2つの部分から構成されている。2021年通年、健民大鵬の純利益は3.43億元、貢献投資収益は1.13億元で、前年同期比18.4%増加し、21 Q 4、連営企業の貢献投資収益は1826万元で、前年同期比+35.1%増加した。
利益予測:20222024年、同社は純利益4.2、5.4、6.9億元を実現し、前年同期比29%、28%、28%増加する見通しだ。PE 20/16/13 X対応。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:成長はコアの大単品に過度に依存している。健民大鵬薬業の成長率は減速した。OTCの市価競争が激化している。原材料価格の上昇で粗利益が下がった。
