\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 339 Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) )
会社は2021年の年度報告書を発表した。2021年に会社の営業収入は28.73億元を実現し、同23.71%増加した。帰母純利益は3億6800万元で、同13.27%増加した。このうち2021 Q 4社の営業収入は8.18億元で、同15.09%増加した。
収入端:2021年に会社の営業収入は28.73億元を実現し、同23.71%増加した。このうち21 Q 1/Q 2/Q 3/Q 4はそれぞれ営業収入6.47/7.14/6.93/8.18億元を実現し、それぞれ49.69%/29.92%/10.14%/15.09%増加した。製品別に見ると、2021年に会社が焙煎して油脂/薄いクリーム/輸入品/冷凍生地/餡を用いてそれぞれ16.91/4.77/5.02/1.78/0.17億元の売上高を実現した。粗金利:会社の2021年度の粗金利は31.12%で、同7.66 pct減少した。四半期別に見ると、2021年のQ 1-Q 4粗金利はそれぞれ38.80%/35.92%/29.95%/2.14%だった。製品別に見ると、ベイク処理に油脂/薄いクリーム/輸入品/冷凍生地/餡の毛利率はそれぞれ30.88%/36.37%/27.69%/32.67%/-30.57%だった。
費用端:会社の2021年期間の費用率は14.86%で、6.01 pctを減らした。このうち販売費用率は7.36%で、3.77 pctを減らした。財務費用率は-0.74%で、同0.57 pct減少し、主に会社が今期募集資金の預金利息を受け取ったためだ。
利益端:会社は2021年度に純利益3.68億元を実現し、同13.27%増加した。その後、疫病時代の消費傾向は徐々に変化した。2021年Q 1-Q 4はそれぞれ帰母純利益0.98/0.98/0.78/0.95億元を実現し、前年同期比+12.99%/+27.17%/-9.54%/-20.28%変動した。
ルート端:会社のディーラー数は305社で、新たに54社増加し、そのうち華南/華中/華東/西南はそれぞれディーラー77/58/50/32社を持ち、それぞれ前年同期比+4.05%/+11.54%/-10.71%/-13.51%変動した。報告期間内、会社は絶えずルートを開拓し、一、二線都市の販売ネットワークの細分化と沈下作業を加速し、三、四線都市の成長エネルギーを向上させる。
供給端:冷凍生地の生産能力が徐々に放出され、会社は2021年に各生産ラインのアップグレードと建設を秩序正しく推進し、冷凍生地の生産ラインの新築、拡張を通じてさらに生産能力を増加し、利益を向上させた。上海南僑二期冷凍生地プロジェクトが展開され、生産能力が徐々に放出される見込みだ。
投資提案:会社はベイク処理油脂業界のリーダーとして、十分な技術蓄積が製品の品質の安定を助力する。同社はベイク処理市場を引き続き深く耕し、茶飲、飲食などの新しい消費シーンをロックし、海外業務の潜在能力を解放し、将来の業績は引き続き高速発展する見込みだ。原材料価格の影響で、当社は20222023年の帰母純利益予測を4.4/5.4億元(前値5.2/7.4億元)と調整し、PE 23 X/19 Xに対応し、購入格付けを維持した。
リスク提示:疫病の繰り返しリスク、原材料価格の変動リスク、会社の経営が予想に及ばない
